Ondo Finance引领链上国债市场，迈向华尔街2.0

在加密市场逐步迈入成熟阶段、监管愈加明晰的当下，现实世界资产（RWA, Real World Assets）正成为连接传统金融与链上金融的重要枢纽。据不完全统计，截至目前，非稳定币 RWA 市场规模已达到 245 亿美元，稳定币规模则突破 2400 亿美元，二者共同构建起数字资产体系中的“安全资产层”。

在这一蓬勃发展的赛道中，Ondo Finance 凭借其对美国国债等高信用资产的原生代币化设计，成为当前最受市场关注的 RWA 协议之一。

作为由前高盛数字资产团队成员创立的项目，Ondo Finance 专注于证券类资产的链上发行与流通，旗下两款核心产品——$USDY 与 $OUSG——不仅提供具备合规基础的稳定收益，更在非稳定币 RWA 项目中占据领先地位。通过构建从资产发行、借贷流转到链间桥接的全栈基础设施，Ondo 正在重塑链上信用体系，并为机构级资金入场铺设道路。

一、Ondo介绍

Ondo Finance 是RWA赛道的领跑者，该平台主要提供证券代币化项目。旗舰产品 $USDY 和 $OUSG 。两种产品都可以简单理解为生息稳定币。正是由于底层资产锚定美国短期国债，其中 $USDY 的超额抵押率达到103%。美国国债是由美国政府信用背书的债券，被认为是全球最安全的资产之一。在不包括稳定币的 RWA 资产排名中，Ondo的两个项目占据第六和第七名。

$Ondo 代币是 Ondo Finance 的原生代币，拥有对项目的治理权，同时另外也是借贷协议 Flux Finance 的原生代币，该协议旨在通过将稳定币借给合格投资者来获得收益，这些投资者使用稳定币来获得 Ondo 代币化证券的投资，从而让 DeFi 原生者参与其中。

Ondo Finance 的主要产品是生息稳定币资产，另外还提供平台和协议（如 RWA平台 Ondo Global Market，借贷协议 Flux 等），以及基础设施如 Ondo Chain。

二、旗舰产品 —— $USDY 生息稳定币

1.产品简介：$USDY 是专为非美国投资者设计的代币化高级担保票据（Senior Secured Note），属合规证券（SEC Reg S）。可以理解为“生息稳定币”。该代币提供4% 至 5.3% 之间波动的稳定年化收益，机制透明。主要资产投资于美国短期国债，当前 TVL 在6.9亿美金左右，APY为4.29%。

2. 购买资格：非美国投资者，需要KYC和反洗钱调查。主要对象是个人和机构投资者，资金门槛较 $OUSG更低。购买后40-50天可以在链上转移。

3. 代币模式：提供了两种代币， $USDY 和 $rUSDY , 投资者可在官网24/7实时转换。

$USDY 累积型：价格随收益累计上涨

$rUSDY (Rebasing型): 代币价格锚定1美元，通过每日再基准机制向持有者增发代币以体现收益。Rebase 时间为美国东部时间下午4点，需在此时间点前持有方可获得当日收益。

4. 底层资产：美国短期国债，每日公布储备，第三方监督。由独立实体 Ondo USDY LLC发行，实现破产隔离。

5. $USDY 如何参与？

$USDY 支持 Ethereum、Mantle、Solana、Sui、Aptos、Noble、Arbitrum、Plume (Legacy) 等链。主要运行在Eth和Sol上。

非美国地区可以直接在官网购买，购买40天后可以在链上转移。
$USDY 支持在 DEX 上直接用其他币种 Swap, 如去中心化交易所 Camelot @CamelotDEX，同样支持的还有 @squidrouter，@xyfinance, @symbiosis_fi , @GalaxyExchangeX 等DEX

在@InitCapital_ 上，用户还可以存入USDY作为抵押品来借入其他资产，允许基础的USDY收益率抵消和减少借款利息。

三、旗舰产品——$OUSG 美国政府债券基金代币化产品

1.产品简介：首款 RWA 产品 $OUSG （Ondo Short-Term US Government Bond Fund），也就是 Ondo 短期美国国债基金，主要投资于机构级资产如贝莱德的 $BUIDL 、富达的 $FYHXX 等。当前 TVL 达到7亿美元，APY 为 4.08%。

2.购买资格：需要通过 KYC 和反洗钱调查，面向高净值个人/机构，（依据Rule 506(c)条款仅面向净资产超500万美元的合格投资者），不限制地区，最小认购规模 5000 美元。

3. 代币模式：提供了两种代币， $OUSG 和 $rOUSG , 投资者可在官网24/7实时转换。

$OUSG 累积型：价格随收益累计上

$rOUSG (Rebasing型): 代币价格锚定1美元，通过每日再基准机制向持有者增发代币以体现收益。

4. 底层资产：主要投资于机构级资产，包括贝莱德的 $BUIDL ， Franklin Templeton 的Franklin OnChain U.S. Government Money Fund $FOBXX 、WisdomTree 的Government Money Market Digital Fund $WTGXX 、Fidelity的Fidelity Treasury Digital Fund $FYHXX 、FundBridge Capital 的 Delta Wellington Ultra Short Treasury On-Chain Fund $ULTRA 、银行存款和 $USDC 等流动性资产。

四、Ondo发展历程

Ondo Finance 发展较为年轻，至今成立不过4年。它由前高盛员工 Nathan Allman 和 Pinku Surana 于2021 年3月创立。成立初期是做 Defi 的，融资上由 Pantera Capital 领投400 万美元种子轮融资，由 FunderFund 、Pantera Capital、coinbase 领投4000万美金A轮融资，2022年5月完成1025万美元的ICO融资，发售了社区的治理代币 $Ondo 币。

2022年加密货币市场的剧烈震荡（特别是UST稳定币崩盘事件），暴露了纯链上资产的高波动风险。Ondo敏锐洞察到机构投资者对“低波动性、高合规性”资产需求。2023年，Ondo Finance 果断转型 RWA 赛道。

2023年2月，Ondo Finance 推出首款RWA产品 $OUSG , 标志着 RWA 转型的关键里程碑; 后来，推出了Flux Finance 借贷平台，提供稳定币借贷服务，并支持 OUSG 的产品借贷; 8月，推出了它的重磅产品——生息稳定币USDY; 11月推出了 Ondo Bridge ，这是一种跨区块链无缝转移 Ondo 代币的机制。2023年Ondo搭建了良好的产品框架，为其在 RWA 的领先地位奠基。

我们常说 Web3 是一个“野蛮生长”的行业，但 Ondo 正在打破这种刻板印象：数字金融同样可以做到安全、透明、合规、稳健。通过真实资产的支持、链上技术的应用，以及与全球机构的合作，Ondo 正在搭建一座连接传统金融与区块链世界的桥梁。

五、Ondo团队背景

Ondo Finance 的核心团队由来自华尔街顶级金融机构和国际知名咨询公司的专业人士组成，多位成员曾就职于高盛集团的数字资产部门，并均为实名背景。

其中，联合创始人 Nathan Allman 曾在高盛数字资产部门任职；总裁兼首席运营官 Justin Schmidt 是高盛数字资产市场部门前主管，也是其数字资产团队的创始成员之一；首席战略官 Ian De Bode 在加入 Ondo 前是麦肯锡合伙人，专注于数字资产领域，拥有近十年为全球金融机构提供战略咨询的经验；首席法务官 Mark Janoff 毕业于斯坦福法学院，曾长期服务于科技与金融企业的法律事务。

Ondo 与“川普家族”也有一定交情。2025年2月初，在纽约举行的 “ Ondo Summit ” 上，美国总统长子小唐纳德·特朗普意外现身并发表演讲。此后，Ondo Finance 官方于 2025 年2月发布公告，宣布与特朗普家族支持的加密平台 World Liberty Financial (WLFI) 建立战略合作伙伴关系，旨在共同推动 RWA 的采用，将传统金融资产引入区块链。