Echelon 是一个基于 Move 编程语言构建的去中心化、非托管借贷协议，意在成为连接整个 Move 生态流动性的通用货币市场，提升资产利用率与收益。目前已支持超 15 种资产，存款总额达 2.98 亿美元，借款总额超 8400 万美元。协议由 Pyth 与 Switchboard 提供预言机支持，并通过 LayerZero 与 Wormhole实现跨链桥接与抵押品跨链开户。其核心功能为超额抵押借贷：用户可出借资产赚取被动收益，亦可借入资产获取杠杆或满足其他资金需求。

融资

项目此前于24年获得350万美元的融资，由Amber Group领投，Laser Digital, Saison Capital, Selini Capital, 280 Capital, Web3Port, Serafund, Re7 Capital等机构以及许多天使投资人参与。

机制简介

Echelon 在借鉴成熟 DeFi 协议经验的基础上，结合 Move 生态特性进行了定制化设计：

隔离借贷市场：每一对资产均在独立市场中运行，用户通过存入一种抵押资产来借出另一种目标资产。该机制有效隔离风险，防止高波动性抵押品的暴雷波及整个系统，提升协议整体的偿付能力与稳定性。

超额抵押与 LTV ：所有借款需超额抵押。协议为每个市场设定最高贷款价值比，借款人需维持自身LTV 在阈值以下，否则面临清算风险。

存款与赚取收益：出借人将资产存入流动性池，为借款人提供资金支持，进而获得自动复利的Supply APR。收益由借款利息构成，利率则依据资产利用率动态浮动。

金库账户系统：协议采用集中式金库会计系统追踪所有存款、利息与债权变化。利息增长后，金库总值增加，贷方所持份额同步提升，大幅简化了收益分配与会计管理流程。

风控框架

Echelon 构建了一套多层次风险管理机制：

利率模型：每个资产市场配备独立的利率计算合约，采用时间加权可变利率模型。利率根据供需关系动态调整：当资金利用率高时，利率上升以吸引更多存款并抑制借款；当利用率低时，利率下降以鼓励借款。

清算机制 ：当用户健康因子低于 1，其仓位将被触发清算。清算人可偿还其部分债务或全部债务，获得其抵押品，以此控制坏账风险。

关键风险参数 ：协议为每种资产设定细致的风险参数，包括 供应/借贷上限、最高 LTV、清算阈值与储备因子（部分利息划归协议财库） 。这些参数可通过治理进行灵活调节。

效率模式 ：该模式专为稳定币、LST 等高相关性资产设计，允许用户在 eMode 下获得更高 LTV，以更少抵押借出更多资产，是杠杆策略的重要工具。

协议费用：协议对每笔借款收取一次性发起费，费率在 0.10%~0.25%。该费用计入用户债务，为协议提供主要收入来源，用于支持安全审计、生态发展及流动性激励。

积分计划

积分第一季已于3月9日结束，累计发放600亿积分，钱包数量超过6万个。目前正在进行第二季的积分计划提高了积分的收益率，由每借出 1 美元可获得 1 个积分， 每借入 1 美元可获得 3 点积分提升为每借出 1 美元可获得 2 个积分， 每借入 1 美元可获得 4 点积分。以及推荐计划：被推荐用户可获得所有积分的 5% 加成，推荐用户可获得被推荐用户积分的 10%。

数据分析

据Defillama数据，目前协议TVL约为1.52亿美元，其中 Aptos 链贡献约 1.26 亿美元，同时，其多链扩张战略已初见成效，在 Movement 链上有 2348 万美元的 TVL，在其 Echelon Chain 上也已有 284 万美元的TVL 。累计费用收入约为312万美元，年化费用收入预计为 415 万美元 。目前累计用户总数已从年初的14万增长为27万，总借款额达到1.1947 亿美元。总借款额与 TVL 的比率（即资金利用率）约为 78.3%。高利用率对协议的费用产生非常有利，也对协议的风险管理提出了更高要求，必须确保始终有足够的流动性来满足用户的提款需求。

总结

Echelon Market 由 Aptos 与 Thala Labs 联合孵化，构建了一个基于保险库会计系统的可组合性借贷市场。从最初的单一借贷协议，Echelon 正逐步演化为一个多链互通、可组合的 DeFi 金融生态体系。其发展路径清晰可见：从一个单一的借贷产品，到一个多链的金融生态系统。战略演进可以分为三个阶段：第一阶段是在 Aptos 链构建稳健的借贷产品。第二阶段是横向扩张至 Movement 等其他 Move 生态链。第三阶段则是垂直整合，推出自有专属应用链 。 通过“链上基础设施 + 应用协议”一体化布局，Echelon 正在向DeFi 中枢迈进，成为 Move 生态的关键流动性引擎与借贷入口。

2025年6月30日，在法国戛纳，当Robinhood CEO弗拉德·特涅夫（Vlad Tenev）在“To Catch a Token”大会上按下启动键，超过200支美股与ETF将会涌入以太坊Layer2网络Arbitrum。苹果、英伟达、特斯拉等蓝筹股，甚至OpenAI、SpaceX等未上市企业的代币化产品，首次以链上衍生品形式向欧盟用户开放交易。一家持牌券商正用区块链重构全球资产交易逻辑，这标志着传统金融与加密金融的融合越过了临界点。

一、Robinhood到底是什么：一家“不太安分”的新兴券商

Robinhood是一家成立于2013年的美国在线证券经纪公司，以“零佣金交易”模式成功破圈，主打年轻散户市场。Robinhood“零佣金交易”的核心策略，改变了传统券商每笔交易收取高额佣金的收益模式，平台用户可免费交易股票、期权和ETF等多种投资产品。这一市场策略也迫使嘉信理财（Charles Schwab）等传统券商跟进开始取消佣金。

虽然放弃佣金这一收益来源，Robinhood平台仍能形成稳定盈利，其核心逻辑是以免费基础服务吸引用户，再通过丰富的衍生品以及附加服务（杠杆、利息、PFOF）盈利，并且最终逐渐从单一证券交易平台发展为集券商+金融科技+加密交易为一体的混合型平台。而Robinhood近期推出的股票代币化服务就是这一宏大愿景的一块关键拼图。Robinhood股票代币化服务并非简单将股权上链，而是构建了一套基于监管框架的衍生品映射系统。

Robinhood实现股票代币化的核心机制在于股票的资产映射：

Robinhood将股票代币与美股/ETF价格1：1锚定，其底层资产由持牌托管机构存管于Robinhood欧洲账户。本质上，用户购买的是跟踪股票的链上衍生品，而非直接映射证券所有权的产品，因此用户无法基于该链上延伸品直接赎回实体股票。

关于实现这一资产映射的技术架构，Robinhood预计将采用两阶段上链策略。

第一阶段，Robinhood将代币化股票部署于Arbitrum链，利用该的低成本（Gas费<0.1美元）与EVM链的高兼容性实现互票代币的快速落地，并且将流动性池接入 Uniswap等成熟的协议；

第二阶段，Robinhood计划在2025年底前将代币化股票迁移至自研的Robinhood Chain，该链基于零知识证明技术打造的专用Layer2，从而进一步形成封闭的Robinhood生态承载股票代币、稳定币及其他RWA资产。

同时，Robinhood的上链野心不止于已经上市公开交易的股票标的，而将目光放在了一片前人未曾涉足的领域 —— 私人股权市场。此前，私人股权市场参与者往往是私募基金、风投机构等大型机构投资者，其极高的投资门槛将普通投资者拒之门外。然而，Robinhood的代币化技术可能将彻底改写这一现状。为了实现私人股权上链的构想，Robinhood通过特殊目的载体（SPV）持有OpenAI、SpaceX等未上市企业的私人股权权益，再基于该权益此向平台用户发行模拟持仓的代币。尽管Open AI公司官方声明并未与Robinhood合作，但散户仍能够借此获得私募股权的链上衍生品。

二、业务逻辑与盈利模式：做大规模，生态变现

Robinhood的商业模式围绕以下三步逐渐展开：用户扩张–资产沉淀–生态变现：

首先，Robinhood为用户提供碎片化投资股票的优质渠道（最低投资额低至0.5美元），显著降低了股票市场的投资门槛，打破高价股的投资壁垒。同时，Robinhood还支持每天24小时、一周5天的全天候交易时段。用户通过传统银行账户即可完成入金和交易，让用户在享受链上衍生品便利的同时，彻底规避钱包助记词、Gas费、跨链等加密世界的复杂性。通过不断优化用户体验，Robinhood能够同时吸引传统金融投资者和加密货币圈的玩家，不断扩大并巩固自己的用户群体。

在为用户提供独特价值并且完成获客之后，Robinhood已经开始慢慢实现盈利闭环。Robinhood虽然推行交易零佣金，但实际通过0.1%外汇兑换费与生态内附加服务实现获利。例如，用户在交易美股代币时，需将欧元兑换为美元计价的加密代币，在规模化交易流量下能够产生可观的汇差收益；Robinhood未来还计划推出代币质押、抵押借贷等其他链上服务进一步挖掘价值。

最后，Robinhood还Paxos合作开发了合规稳定币USDG，并将其作为股票代币交易以及其他生态活动的的结算媒介。Robinhood通过设计USDG的交易量分成机制，试图挑战USDT、USDC的霸主地位，最终构建支付-交易-理财的完整业务闭环。

三、步步为营的合规化路径

面对全球对于代币化证券尚不明朗的监管态势，Robinhood却采取主动破局策略，在合规层面形成了自己独特的护城河：

首先，Robinhood曾于2024年向SEC提交42页的框架性文件，主张代币化资产应获与原资产同等法律地位，提议建立“现实世界资产交易所”（RRE）整合链下交易与链上结算。

同时，Robinhood也在监管沙盒中不断推进代币化证券的落地。Robinhood选择了监管框架较为完善的欧盟作为试验田，利用Bitstamp交易所的MTF牌照（多边交易设施）上线代币化产品。同时，为了进一步满足欧盟的合规要求，在代币内置了KYC/AML模块，并通过Jumio身份验证与Chainalysis反洗钱工具满足国际合规标准。

最后，Robinhood在风险隔离的设计上也下了不少功夫。比如，Robinhood发行的非上市公司代币暂不向美国用户开放，从而规避当地法律法规的合格投资者限制。同时，Robinhood的代币发行说明中明确标注该产品“不构成证券，也不享有投票权”，在说明产品性质的同时，进一步隔离法律风险。

四、发展前景和挑战

Robinhood的野心远不止于股票代币化，它正试图用区块链重构全球金融基础设施。通过Robinhood Chain这一专为RWA优化的Layer2网络，传统股票、ETF乃至未上市企业股权将以代币形式实现24/7全天候交易、即时结算和碎片化投资，彻底打破地域与时间壁垒。这一愿景若实现，将为Robinhood打开两重机遇：

1、链上财富管理生态闭环：未来用户可在同一平台交易股票代币、质押加密货币、借贷稳定币USDG，甚至构建个性化的链上ETF组合。这种“一站式链上银行”模式，将重新定义Layer2的价值场景，蕴含着无限的生态潜力。

2、DeFi玩法的进一步升级：苹果、英伟达等低波动优质代币化股票成为Defi领域的抵押品，从而缓解Aave等协议在加密熊市的清算风险，提高链上Defi稳健性的同时，催生链上期权产品、股票收益聚合器等新衍生品。

然后，Robinhood想要最终实现这一蓝图，仍然面临着严峻的现实挑战：

首先，监管的不确定性仍然存在。尽管Robinhood利用Bitstamp的欧盟牌照规避了证券监管冲突，但立陶宛央行已对OpenAI等非上市公司的代币化股权启动了合法性评估。若被判定违规，其“SPV股权映射”代币化模式恐遭瓦解。

其次，流动性和价格的割裂存在隐患。Robinhood发行的链上代币价格高度依赖Chainlink等预言机在休市期间报价，因此其链上价格与传统市场的价差在特殊情况下可能放大。例如特斯拉盘后突发利好时，链上交易者可能因价格滞后蒙受损失。

最后，中心化的托管模式可能导致信任危机。由于代币化股票的所有底层资产仍托管于Robinhood中心化账户，和区块链“去信任化”“去中心化”的原则相违背。因此，一旦发生挤兑事件、或者市场黑天鹅，Robinhood可能引发链上的系统性风险。

五、结语

当Robinhood将AAPL股票代币放进欧洲用户的加密钱包，其意义远超产品迭代——它证明链上金融的黄金时代，将属于全球主流资产的合规链上映射。传统券商的用户规模、监管牌照与资产托管能力，与区块链的24小时清算、低门槛投资以及DeFi可组合性碰撞，有希望催生全新金融范式。

尽管面临诸多现实调侃，但Robinhood已为十万亿金融RWA市场推开一道门缝。下一个悬念或许是：当贝莱德等传统金融机构循此路径入场，在传统金融巨头的冲击下，加密世界又将最终走向何方？

在入场资金呈现放缓情况下，Sui上DeFi生态Typus Finance的TVL仍逆势增长24%，达到1.27亿美元，这并非单纯的市场估值抬升，而是实实在在的资金流入。其核心驱动力在于Typus  Finance 所构建的“真实收益”飞轮，通过永续合约（Perps）交易量、结构化期权（DOV）溢价以及创新的流动性池（TLP）机制，将手续费和期权收益直接回馈给流动性提供者，形成了可持续的现金流，为Sui生态注入了确定性与活力。

而Typus Finance的最新的一步，则是成功在Sui上撬动BTCFi，极大扩容了Sui上DeFi的生态场景与资产类别。比特币作为加密世界的重要根基，其万亿美元的市值蕴藏着巨大的DeFi潜力，然而，将比特币这一庞大且相对封闭的资产引入新兴高性能公链Sui并非易事，其中蕴含着多重技术与信任挑战。Sui作为一个基于Move语言、采用对象中心化模型和并行执行架构的Layer 1区块链，其独特的设计虽然带来了超高吞吐，但也意味着与EVM兼容的跨链方案无法直接套用，需要针对性的技术适配。

Typus Finance则凭借其模式创新实现重要突破。通过与OKX Bridge的深度合作，Typus成功引入了以原生xBTC（1:1锚定比特币的链上资产）为底层的周度Covered-Call Vault。这一举措不仅为Sui生态带来了首条原生比特币收益曲线，更巧妙地利用了Sui高性能、低Gas费的优势，使得高频的周度期权滚动策略得以经济高效地执行，将传统EVM链上高昂的Gas成本压缩至可忽略不计。xBTC Covered-Call Vault的推出，配合Typus Perps上已有的BTCUSD永续合约，为比特币这一万亿市值资产在Sui链上构建了“现货+衍生品”的双轮驱动模式，极大地拓展了Sui生态的资产广度和深度，并催生了多元化的BTCFi应用场景。也为比特币持有者提供了在高性能公链上获取被动收益的新途径，从而极大地丰富比特币持有者的收益策略和应用场景。例如，用户将能够在Bluefin这一高性能去中心化交易所上，直接交易指定的tBTC交易对，享受Sui网络带来的即时结算和超低费用体验。

同时，Typus Finance的路线图清晰地描绘了其持续深化Sui上BTCFi模式创新、拓展生态边界的雄心。即将上线的动态Delta对冲（DDH）机制，将使Vault能够自动调用Perps头寸进行风险对冲，有效降低裸卖期权的尾部风险，为用户提供更稳健的收益策略。同时，Isolated TLP的引入将实现Perps风险的池化隔离，允许多资产盈亏独立结算，从而为非SUI本位交易对的扩展铺平道路。此外，USDJPY永续合约的推出以及100倍Perps交易挑战等举措，旨在进一步丰富交易品种、提升平台活跃度，并扩大手续费收入基础。随着更多BTCFi策略（如卖出看跌期权、跨式期权）的酝酿，TypusFinance正致力于将高频衍生品和结构化收益的每一条现金流都汇聚其中，使其成为Sui DeFi的“流动性霸主”，持续吸引并沉淀更多链上优质资产，从而巩固其作为Sui生态核心收益中枢的地位。

Typus Finance 在近期也启动了xBTC 早鸟激励计划：自 7 月 1 日至 7 月 15 日，只要将 xBTC 存入新 Vault，并在 7 月 4 日或 7 月 11 日 16:00 （UTC+8）任一快照中留存，即可按比例瓜分 8 000 枚 SUI 奖池。激励结构已简化为两大板块：4 000 SUI 的Whale Bonus面向单笔存入≥0.1 xBTC、排名前 30 的大户；另一 4 000 SUI 则作为Liquidity Yield Boost普惠发放给所有合资格存款，且可叠加鲸鱼奖励。Vault 通过每周出售 xBTC 覆盖看涨期权实现收益，用户无需主动管理即可在 Sui 链原生参与 BTCFi，并凭早期流动性贡献额外获享 SUI 空投，为Typus  Finance夯实其在 Sui 生态的比特币流动性护城河。

2025年7月8日，由 DWF Labs 支持的 Falcon Finance 推出的合成稳定币 USDf 发生严重脱锚事件。

原本锚定 1 美元的 USDf 在部分平台跌至最低 $0.879，引发了加密社区的广泛恐慌与质疑。

什么是 Falcon Finance 和 USDf

Falcon Finance 是下一代合成美元协议，旨在创造可持续收益机会，并推出了一种新型稳定币 USDf。

USDf 与传统的法币担保稳定币（如 USDT、USDC）不同，它是一种超额抵押的合成美元。用户通过抵押合格资产（包括 USDT、USDC 等稳定币，以及 BTC、ETH 和部分山寨币）来铸造 USDf。

其超额抵押机制旨在确保抵押资产的总价值始终高于发行的 USDf 价值，以维持其在各种市场环境下的稳定性。

此外，Falcon 还采用中性策略（如基差交易和质押）来创造可持续收益。持有者还可质押 USDf 获取 sUSDf，据称年化收益率（APY）高达 22%。

截至目前，USDf 市值介于 $5.4 亿至 $5.6 亿之间，已整合至 @BitGo、@KaiaChain、@MorphoLabs 和 @_WOO_X 等生态系统中。然而，此次脱锚事件也暴露了其潜在风险。

USDf 的风险与脆弱性

1. 坏账与流动性问题

多位 X 用户表达担忧，称 USDf “可能由流动性差的资产担保，且存在数千万美元的坏账”。

根据 @yieldsandmore 指出，Falcon Finance 最近的报告仅披露持有 1.6272 亿美元 BTC 和 8758 万美元的 mBTC（比特币相关资产占总储备约 39.4%），却未详述其余资产结构与透明度。

部分用户怀疑 DWF Labs 利用 USDf 将其做市业务中的流动性差资产“套现”。

对此，DWF Labs 的 Andrei Grachev 回应称，目前约 89%（5.65 亿美元）的抵押物为稳定币与比特币，只有 11%（6750 万美元）为山寨币，且均已对冲风险。

尽管 Falcon 的官方数据显示抵押率为 117%，但其中高达 96% 的资产存于链下，进一步加剧了外界的质疑情绪。

2. 流动性与脱锚机制

此次 USDf 下跌的部分原因在于流动性极度稀薄。虽然市值高达 5.4 亿美元，但其流动性池仅为 1400 万美元。一场闪崩便引发了市场结构性脆弱的担忧。

随后 Falcon 发文回应 FUD，称其锚定机制为“依靠套利者维持”，当价格高于 $1 时套利者会铸造并出售 USDf，低于 $1 时则会回购并赎回。

Grachev 亦解释称此次波动源于“市场动态变化”，并承诺将提升流动性。

然而，低流动性极易加剧市场剧烈波动，尤其是对于合成稳定币而言。其锚定机制依赖于充足的套利参与者，在市场信心不足时该机制易失效。尽管价格很快回升至 $0.9948，显示一定韧性，但流动性依然是其核心弱点。

3. DWF Labs 的声誉问题

多位 X 用户（如 @eldarcap、@Hodl_fm）将此次脱锚与 DWF Labs 过往争议性事件联系起来，尤其是曾被指控的市场操纵行为。

尽管社群中也传出“竞争对手有组织地发起 FUD 攻势”的说法，但 Falcon 与 DWF Labs 的紧密关系仍让不少用户感到风险难以忽视。

总结

USDf 的脱锚事件再次揭示了合成稳定币体系的脆弱性。

尽管 Falcon Finance 借助高比例的超额抵押与稳定币主导的资产组合提供了一定安全性，但其对链下资产的依赖、透明度不足，以及与争议性机构的关系，均引发了合理的担忧。

继 2022 年 TerraUSD 崩盘与 2024 年 Curve Finance 的 CRV 清算事件之后，加密用户对类似项目仍保持高度警惕。

土耳其，伊斯坦布尔 – 2025年7月 – 领先的加密营销、公关与活动机构EAK Digital于今年成功举办第四届、迄今规模最大的旗舰活动——伊斯坦布尔区块链周（Istanbul Blockchain Week）。

活动于2025年6月26日至27日在伊斯坦布尔博蒙蒂希尔顿酒店举行，为期两天，汇聚了数千名全球Web3领域领袖，围绕稳定币、现实世界资产（RWA）、交易所、投资、AI智能代理、游戏、监管等话题展开高层对话、重大发布与深度交流，进一步巩固了土耳其在区块链未来创新中的战略地位。

本届大会涵盖主旨演讲、圆桌讨论、专题论坛与工作坊等丰富内容，参与度高、互动频繁，凸显了整个生态的成熟与前瞻性。

重要嘉宾包括：

• Mehmet Çamır，OKX TR董事长

• Justin Sun（孙宇晨），Tron创始人兼CEO

• Daniele Sestagalli，HeyAnon与WAGMI CEO

• Onur Güven，Garanti BBVA Digital Assets CEO

• John Linden，Mythical Games CEO

• Aaron Teng，Igloo Asia（Pudgy Penguins）CEO

• Marco Dal Lago，Tether全球拓展副总裁
  此外还有来自知名风投机构的高管、区块链初创企业创始人、加密法律专家、开发者与意见领袖共同出席。

EAK Digital CEO兼伊斯坦布尔区块链周创办人Erhan Korhaliller表示：

“伊斯坦布尔区块链周2025成功将塑造Web3未来的建设者与创新者聚集一堂，带来了一次难忘的体验。本届活动不仅展示了生态系统的扩展，更体现了其向有目标、有深度的方向迈进。我们很自豪能够打造一个真正产生影响力的平台，标志着下一波技术革新的到来。”

“这是伊斯坦布尔区块链周历史上最大规模的一届，首次引入了DefaiCon Istanbul、RWA Builders Summit以及通过AI智能代理主导的音乐节BlockDown Festival等新亮点。”

大会亮点回顾

• Justin Sun分享了Tron在稳定币基础设施领域的全球领导地位，并介绍了在合规性、机构合作及现实应用方面的重要进展，尤其强调了在土耳其市场的布局。

• Mehmet Çamır指出，在土耳其等新兴市场，监管正变得愈发重要，目前当地有约1,400万散户投资者参与加密市场。

• 土耳其资本市场委员会副主席Ali İhsan Güngör宣布即将上线“e-investor”电子投资者平台，将整合中央登记机构MKK，投资者可通过土耳其e-Government系统查询其在多个合规平台上的加密资产持仓，提升监管数据透明度与法律保障。

  • 同时他强调，NFT不在证券监管范围内，相关平台需清晰向用户说明NFT为非监管产品，并在不同市场中进行分离展示。

• Sui Foundation董事总经理Christian Thompson宣布，将在接下来的12至18个月内，通过开发者训练营培训2,000至4,000名土耳其本地开发者。

“土耳其人才丰富，许多优秀工程师正在进入Web3领域。我们需要将这些Web2开发者引导过来。”

• John Linden（Mythical Games CEO）指出土耳其已成为全球游戏市场的重要力量。“无论是手游还是足球游戏，这里都是潜力绿洲。” 他盛赞大会组织出色、氛围热烈。

• Kostas Chalkias（Mysten Labs联合创始人）介绍了AI与区块链结合的新用例：错误信息检测、AI智能合约审计、区块链验证身份系统等。

• Daniele Sestagalli展示了HeyAnon如何通过AI代理改变用户交互体验，使普通用户能自动执行复杂的DeFi策略。

  • 其核心产品HUD是一个AI驱动的交易助手，具备实时钱包行为洞察、自动技术分析与个性化进出场策略。

  • 他强调：“AI的使命是提升效率，而不是逼用户换平台。”

DefaiCon Istanbul聚焦DeFi与AI代理融合，由多位行业先锋领衔：

• Vader（Vader AI创始人）

• Michael Heinrich（0G Labs联合创始人兼CEO）

• Alberto Fernandez（Qubic生态系统与合作负责人）等。

探索Web3与AI的前沿

由Pudgy Penguins合作呈现的 BlockDown Festival 是全球首个由AI智能代理主导的音乐节，在首日晚以精彩派对揭开序幕。
活动融合AI互动、Web3文化与世界级DJ表演，展现了科技、音乐与数字文化的碰撞。

Dealflow Den 投资对接会 吸引了诸多顶级风投机构，包括：

• Coinbase Ventures

• Big Brain Holdings

• Animoca Brands

• Sigma Fund

• NewTribe Capital等

入选项目于6月27日参与专属路演，同时与VC高层进行1对1交流和“VC After Hours”晚间对接。

RWA Builders Summit于6月27日举行，探讨知识产权、黄金与贵金属资产代币化、RWA机构未来、稳定币、房地产等核心议题。

Aaron Teng、Herman Narula（Improbable CEO）、John Linden、Garen Mehrabian 等嘉宾就Web3中的IP与RWA所有权展开深入讨论。

Teng强调，加密的核心承诺在于“真正的资产所有权”。
嘉宾普遍认为，仅有代币化远远不够，未来需要关注IP的实用性、社区建设、分发机制与数字身份。

未来展望：2026年再会！

伊斯坦布尔区块链周2026将以更大规模、更强阵容强势回归！
敬请期待更多颠覆性创新、专属社交机会与沉浸式体验，持续引领Web3新浪潮。
请关注官方网站与社交平台，获取第一手更新与预告。

关于伊斯坦布尔区块链周

伊斯坦布尔区块链周（Istanbul Blockchain Week）是年度不容错过的Web3盛会。每年，全球加密行业齐聚这座文化底蕴深厚的城市，共襄一周盛事。

从DefaiCon、IstanHack到RWA Builders Summit，IBW聚焦金融创新与现实世界资产代币化的最新叙事。

活动涵盖高能论坛、项目发布、专属派对、VIP游艇聚会，乃至全球首个AI音乐节，融合区块链商业与伊斯坦布尔独特魅力。

无论你是创业者、开发者、投资人还是degen，这里都是Web3历史书上的一页。不要错过！

了解更多请访问官网：https://istanbulblockchainweek.com/ 

过去一两年，Real-World Asset（RWA）板块经历了从国债、房产到新能源领域的百花齐放，但真正让普通链上玩家“有故事可讲、又看得见回报”的项目并不多。2024 年底上线、主打“文物碎片化＋7×24 小时流通”的 NCollector成功破圈：首发token「御玺 YUXI」15 天涨幅 20 倍；之前开启的「$CHUN」Launchpad预售也引来数千钱包抢购。这个聚焦亚洲古董的区块链平台，正通过文物资产代币化，将苏富比级别的收藏投资门槛降至消费级，为加密玩家开辟了一条融合文化价值与投资回报的新赛道。

一、项目定位：藏品的链上博物馆

NCollector是全球首个专注文物及藏品RWA化的交易平台，其核心使命在于打破高价值藏品的投资壁垒，让普通投资者也可以参与到过去难以企及的藏品投资领域。平台将顶级文物（如乾隆二十五宝玺之“敕正萬邦之寳”、苏轼《密州出猎》立轴等）通过区块链技术进行所有权分割，生成对应实物资产的数字代币。每件藏品被拆分为固定数量的RWA代币（如1亿枚POMO代表张大千泼墨山水图），链上投资者可低门槛持有并交易这些代币。

首先，NCollector开发了Launchpad。通过第三方鉴定、保险、托管流程后，藏品对应的RWA代币先在 Launchpad进行公募，代币完成发行就立即进入二级流通，解决传统拍卖“高门槛+流拍+周期长”的痛点，释放藏品的价值潜力。

同时，NCollector平台在 Solana链上完成部署之后，直接对接链上做市商，为所有的RWA代币提供7×24 小时的订单簿撮合交易，从而保证所有RWA代币在二级市场中的充足流动性。

二、藏品究竟如何完成代币化？

根据NCollector官方所公开的信息，现实藏品代币化的过程主要分为以下几步：

1、筛选优质藏品

NCollector平台将会综合考虑以下因素，对进行代币化的藏品进行严格筛选，从而确保底层资产足够优质、且满足通证化的基本要求：

藏品的真实性和出处、艺术价值与市场需求、市场性和流动性、所有权以及法律确权、艺术作品的实际状况和保护

2、藏品鉴定与验证

NCollector会邀请专家来确认藏品的来源（所有权历史）和真实性，从而确保藏品为真品，且未经篡改或伪造。

3、藏品的数字化呈现

完成藏品鉴定之后，NCollector将创建实体藏品的高质量数字形式，比如高分辨率照片、3D 扫描结果或精确复制作品视觉属性的视频。

同时，NCollector会采集藏品相关的元数据，例如艺术家姓名、藏品名称、创作年份、媒介、尺寸、出处。

4、创建智能合约

NCollector创建的智能合约将管理区块链上的所有权、转让和交易规则。具体而言，智能合约可以指定藏品的：所有权（部分所有权）、收益分成权（艺术家转售版税的分成的）以及许可权（代币持有人许可出借和展出实体藏品），这也和后文中提到的代币持有者的权利相呼应。

5、铸造代币

代币采用Sol链上的同质化代币标准，NCollector将之前采集的元数据（藏品的图像、描述、出处等）映射到代币上，从而确保藏品相关上链且公开透明。同时，代币的交易历史记录也将存储在区块链上，以确保透明度和安全性。

6、完成实体藏品和代币的映射

NCollector通常会为藏品创建专属的“数字证书”（Digital Certificate）或者将唯一标识符（例如二维码）嵌入实体藏品，作为实体藏品且与数字代币映射的证明。

7、所有权转让和交易

当有人购买代币化的藏品时，智能合约会自动更新区块链上的所有权记录，从而确保买家被列为藏品的新所有者，并能访问对应的链上数字证书。

同时，代币化藏品可以在平台内的二级市场上自由交易，允许买家和投资者以代币形式购买或出售藏品的部分或全部所有权。

8、现实藏品和代币的持续交互

代币始终与实体藏品相关联。代币持有人可以发起投票，对实体藏品进行交易、金融操作、出借或者展览（对应代币持有人的提案权和投票权），并且从中获取额外收益。

同时，藏品的状况、展览历史或出处的任何变化都将记录在区块链上，并确保数字代币和藏品之间的映射关系。

三、当用户持有藏品代币时，他们到底在持有什么？

搞清楚实物藏品通证化的全流程之后，新的问题也随之而来 —— 用户持有NCollector发行的RWA代币时，到底持有了什么东西，能够获得哪些权益？按照NCollector的官方介绍，藏品代币持有者拥有以下权益：

1、实物所有权：

特藏品所有权归属于全体代币持有者。每个藏品代币对应标的实物资产所有权的特定份额。

2、提案权：

持有超过3%藏品代币的持有者有权发起提案，如对外借展投票、拍卖投票、IP授权投票等。

3、投票权和收益权：

代币持有者可通过质押代币对各项提案进行投票 当支持票数达到代币总供应量的 51%，平台将执行提案，如将藏品进行拍卖或者对外展览。

其中产生净收益将按照特定时间点进行快照，并按比例分配给所有代币持有者。若代币持有者选择拍卖藏品，则代币持有者按比例领取代币收益之后，原代币将自行销毁。

4、强制收购权与实物交割权：

当藏品代币的二级市场开放后，持有 67% 及以上藏品代币的投资者有权按过去 7 个自然日的市场平均成交价，向剩余 33% 的藏品代币持有者发起强制收购邀约。

当投资者持有100% 藏品代币后，即可向平台申请交割并确权实物藏品。平台向该投资者完成实物交割之后，所有的藏品代币将被统一销毁。

NCollector平台官方声称，持有藏品代币的投资者能够享受以上多种权益，包括所有权、收益权、提案权等等。不过核心问题在于，普通投资者又如何实际行使具体权利并且获取收益呢？截至目前，笔者在实际体验该平台的过程中，并未在NCollector平台官网上找到行使提案权以及投票权的具体方式。

四、业务逻辑和差异化优势

先从用户端来看NCollector平台的业务逻辑：

首先，NCollector为用户提供了充足的流动性。通过碎片化RWA代币＋链上做市商让古董从“十年一拍”变成“按秒交易”，显著提升了用户的交易体验，让更多的投资者进入艺术品交易市场。同时，对比基于房产的RWA 项目受限于租金现金流等现实因素，艺术品本身价格想象空间更高、为用户创造的财富效应也更明显。

其次，NCollector也设计了两套不同的退出机制，从而确保购买藏品代币的用户能够保有自由退出的权利，为不同定位、风险偏好的投资者提供了灵活的操作空间：

1、持有67 %代币份额可发起强制收购要约 —— 大藏家可私有化整件文物。；

2、持有51 %代币份额可以发起送拍提案 —— 把文物重新送至佳士得／苏富比，拍卖收益回流 Token 持有人。

平台对每件文物均提供保险＋托管证明，并承诺投资者申请时可按链上持仓进行处置或实物交割，确保链上代币和链下实物藏品的深度绑定。

分析完了NCollector在用户端的业务，再来看看NCollector作为平台端又是如何持续创造价值的：

首先，NCollector在Launchpad进行藏品代币的一级发行，平台将会从中收取8%的代币作为发行服务费，剩下92%的代币分配给参与打新的用户。

其次，NCollector为用户提供藏品代币的二级市场流动性，从而赚取用户的交易手续费与做市收益，其中乾隆玉玺代币$YUXI上线15天交易量即破1.2亿美元，NCollector从中赚取的交易手续费应该非常可观。

五、投资者如何参与链上藏品交易？

了解了完NCollector的RWA流程、代币权益以及底层业务逻辑之后，普通用户又要如何实际参与到链上的藏品交易中并且赚取收益呢，目前主要有以下两个方式：

（一）交易

简单来说，就是挑选合适标的并且进行低买高卖，从而赚取利润。目前，该平台的交易系统支持限价单、市价单等基础的交易功能。

根据NCollector平台披露的官方数据，最新发行的POMO代币为24小时成交量 (USDT)达到2.58M。因此，NCollector上交易的各个藏品的交易量和交易活跃度有一定保障。

然而，因为该平台没有披露各个代币池子深度以及相关信息，所以无法确定大额交易是否会遇到大额滑点或者退出流动性不足等问题。

（二）打新

平台用户可以参与Launchpad打新，从而赚取初次发行价格和二级市场价格之间的溢价收益。用户有以下几种途径获得Launchpad的代币认购额度，笔者将结合最新的CHUN Launchpad规则进行分析：

1、质押

用户可以质押之前发行的藏品代币，从而获得特定打新额度，

每质押以下任一资产，可获得 300 CHUN 认购额度，质押周期为 45 天：200 YUXI或 800 MICHO或 10,000 POMO

2、交易

用户的交易量和Launchpad的认购额度直接挂钩，

Launchpad 期间，每累计交易满 10,000 USDT，可获得 100 CHUN 认购额度。

3、邀请

每邀请 1 名有效用户，可获得 100 CHUN 认购额度。

4、盲盒抽奖

Launchpad 期间参与平台盲盒抽奖活动，有机会获得额外额度

NCollector正重新定义“收藏”的本质——当东京博物馆里的乾隆玉玺代币在链上高速流转，当苏轼真迹的巡展决策由全球持币者投票生成，文物不再仅是玻璃柜中的静态展品，而成为融合文化传承与金融效率的动态资产。随着贝莱德等巨头将万亿美元传统资产纳入代币化进程，NCollector已经在艺术品RWA领域站住身位，为其赢得新一波RWA浪潮的入场券。

（以上内容不构成任何投资建议，Please Do Your Own Research。）

随着比特币（BTC）和以太坊（ETH）持续走强，相关股票也迎来了新一波资金流入。从 Coinbase 到 MicroStrategy，再到近期备受关注的 BitMine Immersion Technologies，越来越多投资者将目光转向这些提供加密资产敞口的股票。

市场热点：企业与投资者重燃对加密股的兴趣

近期两篇 CNBC 报道揭示了这波上涨背后的动能：

• 7 月 2 日，CNBC 指出，一系列与以太坊相关的股票因“资产代币化”热潮集体上涨。这包括在链上发行的代币化股票与 ETF，显示传统金融与区块链的融合正在加速。

• 7 月 1 日，另一篇报道指出，企业已连续三个季度购买比特币的总量超过 ETF 持仓。这表明上市公司已不再将比特币仅视为避险资产，而是作为核心战略资产来配置。

三大推动因素

1. 资产代币化叙事持续发酵：Coinbase、Robinhood 等平台陆续推出链上的代币化美股与基金产品。

2. 企业财务策略转型：MicroStrategy 率先将比特币纳入资产负债表，BitMine、SharpLink 等新兴公司也开始配置 BTC 与 ETH。

3. 散户交易回暖：Robinhood 等具加密功能的平台因迎合年轻投资者对高风险资产的偏好而再次受到欢迎。

六大受关注的加密概念股

1. Coinbase（NASDAQ: COIN）

• 业务定位：美国最大加密货币交易所，拥有超 1 亿注册用户，是全球机构与散户投资加密资产的首选平台。

• 近期股价：$355.80

• 亮点分析：受益于以太坊质押服务扩展、交易量回升，以及并购代币化基础设施公司 Liquifi，Coinbase 正在巩固其链上金融地位。作为少数可在美股市场获得的“区块链交易所敞口”，成为资金流入的主要受益者。

2. MicroStrategy（NASDAQ: MSTR）

• 业务定位：原为商业智能软件公司，现已转型为全球最大的企业级比特币持有者，持有逾 42.3 万枚 BTC。

• 近期股价：$403.99

• 亮点分析：MicroStrategy 被视为“比特币的股票化标的”，创始人 Michael Saylor 长期推动 BTC 作为企业储备资产，进一步增强市场信心。

3. Nakamoto Games（NAKA）

• 业务定位：区块链游戏平台，专注 Play-to-Earn 模式和 NFT 游戏，与以太坊生态兼容。

• 近期股价：$12.75

• 亮点分析：随着 Web3 游戏逐渐主流化，成为投资者布局 GameFi 的重要标的，并在 ETH 应用层发展中扮演关键角色。

4. Robinhood（NASDAQ: HOOD）

• 业务定位：知名零售券商平台，致力推广加密资产普及，提供 ETH/SOL 质押、链上钱包、代币化股票交易等服务。

• 近期股价：$94.40

• 亮点分析：2025 年大幅加强区块链布局，吸引年轻投资者回流。代币化产品的实际落地也令市场看好其长期潜力。

5. BitMine Immersion Technologies（BMNR）

• 业务定位：原为比特币矿业公司，现转型配置以太坊作为财务储备，参与 ETH 网络红利。

• 近期股价：$135.00

• 亮点分析：股价年初至今上涨逾 1000%。随着公司配置 ETH，吸引看好以太坊前景的投资者，成为 ETH 敞口标的的热门对象。

6. SharpLink Gaming（SBET）

• 业务定位：原为游戏科技公司，现战略性配置 BTC 和 ETH，并公开财报持仓信息。

• 近期股价：$12.66

• 亮点分析：公司展示“主业 + 加密配置”的商业模式，受到市场关注，成为新兴加密概念股代表。

这波涨势不仅是投机炒作的结果。随着区块链金融发展、机构配置策略转型，以及散户投资热情高涨，加密概念股生态正日趋成熟。

对于希望参与 BTC 与 ETH 增长，却不愿直接持有加密货币的投资者而言，这类股票提供了兼具潜在回报与风险管理的替代路径。

随着资产代币化、质押机制（Staking）与链上应用持续扩展，加密相关股票名单势必会不断壮大，其估值也有望水涨船高。

由 Sui 基金会主办的年度开发盛会 Sui Overflow 2025 黑客松于上周圆满落幕。此次大赛共收到 599 份参赛项目，涵盖九大赛道，并从中评选出 36 个获奖项目。此外，大学组也有 10 个项目获得最终胜出。

每个赛道评选出四个优胜项目，奖金从 30,000 美元至 7,500 美元不等。大学组每个获奖团队也获得 2,500 美元奖励。

以下为各赛道获奖名单：

1. AI 赛道

• 一等奖：Suithetic
  利用大型语言模型（LLM）生成结构化、可验证的合成数据，并将数据安全存储于链上，同时提供高质量数据集交易市场。

• 二等奖：OpenGraph
  构建去中心化数据管理系统，支持在 Sui 和 Walrus 上搭建、验证与部署机器学习模型。

• 三等奖：RaidenX
  提供完整的 DeFAI 数据层，支持 AI 驱动的交易应用与代理，同时降低使用门槛，提升 Sui 上的交易安全性与可达性。

• 四等奖：Hyvve
  去中心化 AI 数据市场，采用代币激励机制，从根本上重塑 AI 数据集的收集、验证和变现方式。

2. 隐私与密码学赛道

• 一等奖：ZeroLeaks
  面向记者与信息揭露者的 ZK 平台，借助 Seal 和 Walrus 实现匿名、可验证的加密文档分享。

• 二等奖：Shroud
  隐私优先的交易协议，使用零知识证明实现在公有 DEX 上的保密交换，兼顾合规与可审计性。

• 三等奖：Sui Sentinel
  由 Nautilus 和 AWS Nitro Enclaves 驱动的 AI 对战平台，捍卫代理通过保护代币提示免受攻击。

• 四等奖：Sui Shadow
  加密艺术品交易市场，艺术家可将 NFT 加密铸造为神秘拼图，通过 zkLogin 实现安全的收藏与揭示体验。

3. DeFi 赛道

• 一等奖：Magma Finance
  可编程收益抽象层，整合质押、借贷和 LP 策略，借助 AI 实现资金高效分配和个性化路由。

• 二等奖：Pismo Protocol
  可组合的永续合约交易所，采用统一账户模型和共享 LP 基础，专为实时交易与灵活组合而设计。

• 三等奖：MizuPay
  解锁比特币流动性，用户可通过质押 LBTC 铸造稳定币 mzUSD 并获取 USDC 即时支付收益。

• 四等奖：Kamo Finance
  无许可收益交易协议，具备收益代币化、时间衰减 AMM 和 ve(3,3) 机制，提高收益流动性。

4. Degen 赛道

• 一等奖：MoonBags
  Sui 上的代币发行平台，在交易费用分润机制下奖励项目方与交易者，提升发币体验。

• 二等奖：Kensei Club
  面向社区的治理平台，提供多链质押、论坛治理、AI 管理代理等功能，增强代币社群自治能力。

• 三等奖：MFC Club
  Meme 币发行平台，通过游戏化机制推动代币发布、竞争与社群建立。

• 四等奖：Objection AI
  灵感源自《逆转裁判》的游戏，用户可在法庭中判断对方是人类或 AI，结合 SUI 押注与奖励机制。

5. 娱乐与文化赛道

• 一等奖：GiveRep
  基于社交声誉与奖励机制的平台，利用 AI 与区块链激励用户在 X 平台上作出有意义的贡献。

• 二等奖：SWION
  将链上活动可视化呈现为水下花园景观，提供更具艺术性和直觉化的用户体验。

• 三等奖：Exclusuive
  基于 Kiosk 构建的 NFT 自定义平台，提供模块化互动、无代码创作工具，并已在现实活动中部署。

• 四等奖：Numeron
  Sui 上首个完全链上 AI RPG 游戏，结合智能合约和 Dubhe 引擎打造动态游戏体验。

6. 探索赛道

• 一等奖：Suibotics / PlaiPin
  探索 AI + 硬件 + Sui 智能合约在物理机器协调中的应用，推动自主机器人发展。

• 二等奖：Skepsis
  去中心化预测市场，用户可通过押注概率事件来衡量集体预期。

• 三等奖：PactDa
  基于智能合约的数字协议平台，支持 zkLogin、SUI 托管与多链部署。

• 四等奖：PredictPlay
  娱乐趋势预测市场，用户可围绕体育、文化、潮流进行预测交易，采用 AMM 结算。

7. 基础设施与工具赛道

• 一等奖：Sui SQL
  Sui 上的 SQL 工具库，支持索引、连接、过滤等传统数据库操作。

• 二等奖：Sui Provenance Suite
  全栈溯源工具包，确保 DApp 部署过程中每一个组件都可加密验证其来源。

• 三等奖：Suipulse
  高性能数据流协议，支持亚秒级延迟和企业级安全保障。

• 四等奖：NoodlesFi
  结合深度分析与一键策略的平台，让用户快速发现并执行最佳交易机会。

8. 支付与钱包赛道

• 一等奖：PIVY
  集成隐私地址技术的支付工具包，让用户在不暴露身份的前提下生成支付链接。

• 二等奖：Sui Multisig
  命令行优先的多签钱包管理工具，支持轻量级 UI 协同操作。

• 三等奖：SeaWallet
  在 Slush 上构建的智能钱包，支持分层访问控制与资产继承功能。

• 四等奖：CoinDrip
  可编程代币发放协议，支持线性、崖式、定制化流动机制，提升分发透明度。

9. 可编程存储赛道

• 一等奖：SuiSign
  去中心化文件签名平台，支持文件上传、签名人管理和全链可验证签名。

• 二等奖：WalGraph
  Sui 上首个去中心化图数据库，结合 JSON-LD 序列化与 CRUD 操作构建社区拥有的数据层。

• 三等奖：SuiMail
  基于钱包的去中心化邮件协议，采用付费发送模式，降低垃圾邮件并实现注意力变现。

• 四等奖：Walpress
  去中心化建站工具，结合 SuiNS 与插件市场，打造抗审查的 Web3 网站。

在 Filecoin等“冷存储”方案仍以长周期归档为核心叙事的当下，Web3的数据存储赛道长期被“冷存储”所主导，难以满足迅猛发展的实时应用存储需求。近日，Aptos Labs 联合Jump Crypto 共同推出了新项目Shelby ，直指“热数据存储”赛道——为视频流媒体、AI 数据管道、社交网络和 DePIN 等这类需要亚秒级读取的内容提供去中心化存储支持。Shelby 刚一面世便引起轩然大波，让「高性能+可验证」成为数据存储赛道的新坐标，APT价格也在这一重大利好消息的刺激下飙升超过30%。

一、Shelby到底是什么？ —— 独特的切入点和项目定位

根据Aptos lab的官方说明，Shelby本质上是一张全球分布的高性能节点网络，辅以专用光纤主干网和边缘缓存节点。Shelby在保持完全去中心化以及链上可编程性的同时，为用户提供接近 Web2 云服务的速度和服务质量。具体而言，Shelby把传统静止存储的文件转化为可实时流式分发、且可编程定价的“活资产”，并通过链上证明确保每一次读取都可追溯、可审计。

传统去中心化存储（如Filecoin、Arweave）本质是冷存储系统——擅长低频访问的持久化数据存储，却难以支撑实时应用数据存储需求。而根据Aptos Lab官方数据，当前互联网82.5%的流量来自视频与直播，传统中心化云服务虽能处理这种新型的数据存储需求，但却迫使开发者牺牲去中心化特性。Shelby直击这一痛点，首次在Web3领域提出 “热存储”架构：

首先，Shelby通过全球分布式高性能节点+专用光纤骨干网+边缘缓存三位一体架构设计，实现亚秒级数据读取，从而实现比肩AWS等云服务商响应速度。其次，Shelby的切入了全新的应有场景，专注服务流媒体、AI训练管道、实时社交数据、DePIN传感器信息等高动态场景，在这些高速发展的应用场景当中填补Web3基础设施关键空白。最后，区别于Sui生态的Walrus等竞品（侧重归档存储），Shelby以热数据流货币化为核心，重塑数据价值分配链条。

二、Shelby的运行机制和技术逻辑

Shelby的技术架构巧妙融合两大技术流派的优势，其核心运行逻辑分为三层：

1、物理层

Shelby节点由专业数据中心运营商部署，通过专用光纤直连保障传输效率，同时结合边缘计算节点实现本地化缓存，解决最后一公里延迟问题。Shelby还采用了Clay code冗余算法在降低存储成本的同时，确保数据修复效率。

2、协调层

Shelby利用Aptos 链600毫秒交易最终确认、30,000 TPS、0.000005美元Gas费的成本和效率优势，处理数据访问权限控制、支付结算及节点激励分配。例如协调层可调用DRM版权规则，并通过链上智能合约强制执行该，动态定价模型则根据流量需求自动调节费用。

3、应用层

虽以Aptos链为原生结算层，但Shelby将通过标准化跨链通信协议支持Ethereum、Solana等生态，进一步扩展和丰富Shelby的应用层。该架构首次实现数据可用性（DA）层的经济闭环——用户付费读取激励节点维持数据热状态，而传统方案则往往依赖外部补贴，无法生态的良性循环。

三、令人兴奋的豪华背景 —— 币圈“OG”与高性能公链的强强联合

Shelby之所以刚一推出就吸引了整个Web3社区的高度关注以及期待，正是因为Shelby背后站的是强强联手的两大顶尖团队：

首先，Aptos Labs由Meta系精英领衔，一手打造了颇具竞争力的高性能公链Aptos，在水深火热的公链赛道杀出了一条血路。其CEO Avery Ching作为前Meta分布式系统负责人，将Diem（Libra）的高并发基因注入Aptos生态，并为Shelby提供底层协调能力。同时，Aptos Labs工程师团队曾主导Instagram百亿级用户架构扩展，拥有超大规模系统经验。

其次，作为币圈“OG”Jump Crypto再次出山，也让人们对于Shelby的期待更上一层楼。作为高频交易系统全球领导者，Jump Crypto凭借强大交易系统每秒处理数百万订单。其贡献的Solana验证者客户端Firedancer便是技术实力的体现。此次Jump Crypto将实时数据流处理经验带到Shelby中，致力于解决去中心化环境下的并行计算难题。值得注意的是，Jump Crypto也是Aptos 2022年1.5亿A轮领投方，此次合作更选择在6月19日Jump宣布“重返加密”后作为首个重磅动作，具有显著的战略意义。

四、结语

Shelby的颠覆性在于同时实现了“不可能三角”：去中心化架构、高性能、原生数据变现。这不仅为Aptos生态注入强心剂，更可能重构整个去中心化存储赛道以及Web3数据价值——当每一次数据读取都成为价值交换，开发者将告别平台抽佣模式，用户则真正掌控数据主权，并且完成真实的价值创造。当然，Shelby的技术实现度以及商业化模式仍需面临市场检验，但Jump与Aptos的黄金组合已为这场热存储革命押下重注，就让我们拭目以待吧。

根据知名区块链情报公司 TRM Labs 的报告，2025年上半年，加密货币行业遭黑客洗劫超21亿美元，其中超过80%的损失来自基础设施攻击。

TRM Labs 指出，许多攻击手法涉及社交工程和内部权限泄露，最终导致私钥被盗、助记词被利用，以及前端界面被篡改。这类攻击平均造成的损失是其他类型的十倍。此外，智能合约中的闪电贷攻击和重入漏洞也占据了约12%的损失比例，凸显出链上协议在安全性方面仍存在广泛的结构性隐患。

在这篇盘点中，我们将带你回顾2025年迄今为止最具代表性的五起链上攻击事件，详解攻击手法、损失情况、市场反应与后续补救措施。

1. Bybit 黑客入侵

攻击时间：2025年2月21日

盗取金额：约14.6亿美元（超越2021年Poly Network 被盗6.11亿美元记录，成为加密货币史上最大单次盗窃事件。）

✍️攻击细节：
事件当天，Bybit 在例行操作中从其以太坊多签冷钱包向热钱包转移了首笔 30,000 枚 ETH。然而，朝鲜国家支持的黑客组织 Lazarus Group 早已通过一场精心设计的钓鱼攻击，利用 Safe 多签冷钱包的用户界面漏洞实施入侵。
攻击者伪装了特定交易，悄然篡改了冷钱包合约的逻辑，从而成功窃取了全部资金，并将赃款分散转入 39 个不同地址。

市场波动：此次事件导致BTC价格24小时内多次跳水，跌破95000美元/枚，ETH价格下跌4%，17万投资者爆仓。

后续措施：Bybit 未能追回全部被盗的 14.6 亿美元，只收回了约 4289 万美元，约占损失的 2.9%。Bybit通过动用内部储备、紧急贷款以及行业伙伴的支持，在72小时内补齐了大部分资金缺口，并郑重承诺全额赔付用户。交易和提现功能于 3 月初开始逐步恢复，到 3 月底已全面恢复正常运营。

2. Cetus Protocol 协议攻击

攻击时间：2025年5月22日

盗取金额：约2.23亿美元

✍️攻击细节：此次攻击的核心在于利用了合约中 get_delta_a 函数的溢出漏洞，攻击者绕过了 checked_shlw 的溢出检测机制，从而成功操控参数，导致系统错误计算所需的 haSUI 代币数量。借此，攻击者以极小的代币成本兑换到了大量的流动性资产。

市场波动：导致SUI代币价格将下跌约 15% 至 3.81 美元，市值损失约5亿美元。Cetus原生代币CETUS从0.26美元跌至0.15美元，市值缩水约60%。Sui 生态 TVL 瞬间蒸发近 5.9 亿美元

后续措施：Sui 验证者成功识别了攻击者的地址，并迅速冻结了大约 1.62 亿美元的被盗资金。随后，Sui 社区在 5 月 29 日通过治理投票，决定将这笔被冻结的资产转移到一个多签钱包，由 Cetus 团队、Sui 基金会和安全公司 OtterSec 共同管理，准备用于后续赔偿受影响的用户。

相关事件：2024年12月，Sui发生另一起疑似因私钥泄露导致约2900万美元（627万枚SUI）被盗事件。

3. Nobitex 被盗事件

攻击时间：2025年6月18日

盗取金额：约 1 亿美元（涉及 BTC、ETH、Doge、XRP、SOL、TRX 和 Ton 等多种加密货币。）

✍️攻击细节：Nobitex是伊朗最大的加密货币交易所，拥有超过700万用户，被指控与伊朗政府和IRGC有关联，用于规避国际制裁。事件发生在以色列与伊朗冲突升级期间，显示加密货币平台成为地缘政治攻击目标。黑客获取了对 Nobitex 热钱包的控制权，攻击者不仅转移了资金，还主动将大量资产转入特制销毁地址，摧毁了Nobitex 交易所95%的资产。

市场波动：USDT 黑市溢价飙升 15%–20%，BTC/IRR 汇率暴涨约 23%，大量用户出于避险心理抢购加密资产，由于供不应求市场流动性也变得紧张。

后续措施：平台确认热钱包系统遭到入侵，但冷钱包资产安然无恙。为确保安全，所有冷钱包资产已被转移到更可靠的存储环境中。6 月 25 日，平台启动了分阶段的服务恢复计划，首先要求用户通过网页重新验证身份，并在 6 月底逐步恢复了充值、提现和交易等核心功能。

4. zkLend 漏洞攻击

攻击时间：2025年2月12日

被盗金额：约957万美元

✍️攻击细节：此次攻击的根本原因在于市场合约所采用的 SafeMath 库 存在设计缺陷。在执行除法运算时，合约直接使用整除操作，导致在提现操作中计算实际需销毁的 zToken 数量时出现向下取整漏洞。攻击者正是利用了这一精度缺失的问题，从中非法获取了额外收益。

后续措施：zkLend 发布声明，允许攻击者保留 10% 白帽赏金，并归还剩余资金，但攻击者未按期归还大部分资产，平台宣布使用现有约 20 万美元资源为用户提供赔偿。2025年6月25日，zkLend 正式宣布“停服清盘”，暂停所有业务。

相关事件：黑客从 zkLend 窃取了 2930 枚 ETH 后意外访问了一个冒充 TornadoCash 的钓鱼网站，导致全部资金被另一名黑客窃走，上演“黑吃黑”。

5. zkSync空投合约漏洞

攻击时间：2025年4月15日

被盗金额：约500万美元

✍️攻击细节：攻击者通过获取 zkSync 空投合约的管理员权限，利用 sweepUnclaimed() 函数铸造了约 1.11 亿个未认领的 ZK 代币，此次攻击仅涉及到空投分发合约，核心协议、治理合约和用户资金仍然安全。

市场波动：ZK 代币价格在事件发生后下跌约 20%，从 0.047 美元降到0.039美元。

后续措施：攻击者同意返还 90% 的被盗资产，保留 10% 的赏金。截至 4 月 23 日，ZKSync 安全委员会已经收到约 570 万美元的资产返还。

6. Resupply 价格操纵攻击

攻击时间：2025 年 6 月 26 日

被盗金额：960 万美元

✍️ 攻击细节：
2025 年 6 月 26 日，去中心化金融（DeFi）协议 Resupply 的 wstUSR 市场 遭遇安全漏洞，导致约 960 万美元 的加密资产被盗。攻击者通过操纵协议与合成稳定币 cvcrvUSD 的集成逻辑以及 ResupplyPair 合约 中的漏洞，成功进行了一次价格操纵攻击。通过人为抬高份额价格，攻击者以极少的抵押借出了 1000 万 reUSD，随后将其兑换为 ETH 并转出。

后续措施：
事件发生后，相关受影响合约已被识别并暂停使用。Resupply 开发者 C2tP 个人捐赠了 140 万美元，以协助偿还协议的坏账。

7. KiloEx 预言机价格操控攻击

攻击时间：2025 年 4 月 14 日

被盗金额：750 万美元

✍️ 攻击细节：
攻击者利用了 KiloEx 平台在价格预言机访问控制方面的漏洞，通过闪电贷（即短期流动性）欺骗系统误判价格。攻击者借此在开设杠杆仓位时操控预言机报告极低的 ETH 价格，制造虚假盈利假象，随后从 KiloEx 金库中提取资金。此次攻击横跨 Base、BNB Chain 和 Taiko 多条链，攻击者利用 KiloEx 的跨链结构来最大化获利，在平台反应之前完成操作。

后续措施：
KiloEx 随即暂停平台运营，并与 Binance 安全团队、慢雾科技等安全公司合作追踪资金。攻击者于 4 月 18 日 全额归还被盗资产，KiloEx 向其支付 10% 白帽赏金（约 75 万美元），并承诺不追究法律责任。平台现已恢复运营，并推出补偿计划，包括为 Hybrid Vault 用户提供额外 10% 年化收益率（APY），以及提升 VIP 用户等级。

8. Infini 攻击事件

攻击时间：2025 年 2 月 24 日

被盗金额：5000 万美元

✍️ 攻击细节：
该攻击最初被注意到是在一笔看似正常的大额交易后，一个新钱包提取了合约中全部锁仓资金。据称，该攻击者的钱包地址原本是 Infini 项目方要求其创建合约时使用的地址，但项目方并不知情该地址仍保留管理员权限，攻击者利用此权限调用函数，将所有流动性资产转出。

后续措施：
事件发生后，Infini 提供了 20% 的赏金 鼓励黑客归还资金，并在链上发布信息表示已掌握攻击者的 IP 和设备信息，持续监控相关地址并保留追责权利。平台提出若归还 80% 资金 即可放弃法律追责。但尽管多次警告，攻击者始终未通过指定地址归还任何资产。目前，Infini 已在 香港对相关开发者及若干未知身份人士提起诉讼。

9. UPCX 攻击事件

攻击时间：2025 年 4 月 1 日

被盗金额：7000 万美元

✍️ 攻击细节：
Web3 支付服务平台 UPCX 遭遇智能合约权限攻击，损失约 7000 万美元 的 UPC 代币。攻击者通过获取一个项目地址的访问权限，升级了 ProxyAdmin 合约，并借此权限调用 withdrawByAdmin 函数，大规模提取 1840 万枚 UPC（约占总代币供应的 2.36%）。据安全公司 Cyvers 报告，相关受损钱包均为 UPCX 管理团队所有。

后续措施：
攻击发生后，协议立即停止存取款操作。根据 CoinGecko 数据，事件发生期间 UPC 代币价格从高点 4.06 美元 跌至 3.77 美元，跌幅约 7%。

10. Abracadabra.Money 闪电贷清算攻击

攻击时间：2025 年 3 月 24 日

被盗金额：1300 万美元

✍️ 攻击细节：
攻击者利用闪电贷技术进行攻击，该技术允许借款人在无需抵押的情况下，借入资金并在同一个区块中偿还。攻击者通过操控 Abracadabra 的 MIM 清算流程，结合 GMX V2 的 GM 池完成了攻击。据研究员 Weilin Li 在 X 平台解释，攻击者在闪电贷状态下自我清算，并从清算激励中获利。

后续措施：
Abracadabra 在得知问题后，立即暂停所有受影响合约的借贷功能，并与包括 Guardian Audits 和 GMX 在内的安全公司合作，调查攻击细节。Abracadabra 没有选择法律追责，而是向攻击者提出协议：归还资金即可保留 20% 作为赏金。这并非 Abracadabra 首次遭遇安全事件 —— 在 2024 年，该平台曾遭黑客攻击损失 649 万美元，导致其稳定币 Magic Internet Money（MIM）短暂脱锚。

11. Hyperliquid 市场操纵攻击

攻击时间：2025 年 3 月 26 日

被盗金额：1200 万美元

✍️ 攻击细节：
攻击者在冷门代币 JellyJelly 上开设了两个多头头寸和一个空头头寸。该代币市值仅约 2500 万美元，而空头仓位就高达 410 万美元，占据市值相当大比例。随后，攻击者在多个交易所人为拉高 $JELLY 价格，导致其价格在一小时内飙升 400%。由于 Hyperliquid 的继承机制，该空头头寸被 Hyperliquid 流动性池（HLP）继承，进而使池中 2.3 亿美元资金面临清算风险。

后续措施：
当损失达 1200 万美元时，协议验证者迅速将 $JELLY 代币下架。根据 Arkham 的报告，交易所以 0.0095 美元的价格平仓，该价格正是攻击者第三个账户开空时的入场价。Hyperliquid 于 X 平台宣布暂停 JELLY 永续合约交易，理由是“发现可疑市场活动的证据”。

12. Cork Protocol 智能合约攻击

攻击时间：2025 年 5 月 28 日

被盗金额：1200 万美元

✍️ 攻击细节：
Cork Protocol 的 wstETH:weETH 流动性金库遭遇两种复杂攻击路径，共计被盗 3,761 枚 wstETH：

向量一：攻击者在市场到期前操控 rollover 定价逻辑，仅用 0.000002 枚 wstETH 即获取 3,761 枚 Cover Tokens。

向量二：攻击者部署恶意钩子合约（Hook Contract），绕过 Cork Hook 和 FlashSwapRouter 中的验证流程，非法提取 Depeg Swaps，并清空 PSM 金库。

攻击者随后通过 1inch 交换盗得资产。

后续措施：
事件由 Hypernative 首先报告，Cork 团队随即将事故通报给 Security Alliance，并召集 Spearbit、Quantstamp、Hypernative、Hexagate、zeroShadow、Certora 等安全专家组成“战时指挥室”，追踪恶意钱包、资金与交易行为并标记为恶意活动。Cork 还立即暂停其余四个市场的运作，并禁用创建新市场的功能，目前其他资金未受影响（交易详情公开）。

13. Ionic Money 社会工程攻击

攻击时间：2025 年 2 月 4 日

被盗金额：850 万美元

✍️ 攻击细节：
攻击者假冒为 Lombard Finance 成员，成功诱骗 Ionic 将伪造的 LBTC 代币列入平台资产。随后，攻击者铸造大量伪造代币作为抵押，套取平台流动性池中的资金，并通过 Tornado Cash 混币器清洗后消失。链上侦探 ZachXBT 指出，Ionic 与此前两次被攻击的 Midas 协议有关联，且重用了 Midas 于 2022 年的过时审计报告。

14. Zoth 管理员权限遭窃取

攻击时间：2025 年 3 月 21 日

被盗金额：840 万美元

✍️ 攻击细节：
Zoth 协议的部署者钱包遭黑客入侵，攻击者据此对代理合约进行了恶意升级，将其指向一份含有漏洞的新实现合约。随后，攻击者提取了约 840 万枚 USD0++ 代币，并快速将其兑换为 DAI，最后转为 ETH。据分析，该攻击似乎早在数周前就开始筹备，相关账户均通过 ChangeNOW 进行资金准备与转移。