2026年初，全球宏观经济环境的动荡推动了贵金属市场的结构性重估。在地缘政治摩擦加剧与法定货币购买力波动的双重压力下，黄金与白银价格屡创历史新高，成为资金竞相追逐的避险锚点
与此同时现实世界资产（RWA）代币叙事正在催化贵金属上链。而这不再仅仅是概念验证，而是已演变为数以十亿计的成熟市场
USDT发行方Tether @tether 公司已经发行基于ERC-20的XAUT代币，每枚与瑞士金库中存储的1金衡盎司(≈31.1035克)的高纯度实物黄金严格1:1挂钩
这一资产锚定机制由托管机构（如英国Alpha集团在瑞士的金库）进行保证。Tether Gold代币由授权购买商（AGCL）铸造，平台用户支付法币后，Tether官方便从AGCL处以等量黄金作为背书并铸造等量代币
不同于一般的实物黄金。目前Tether Gold可在以太坊主网（ERC-20）和波场（TRC-20）等区块链上流通，支持链上点对点转移和多种交易所买卖。其技术上属于标准稳定币形式，但资产价值随金价
但这会不会是链上的空头支票？
Tether Gold在官方披露文件里写到：每枚 XAUT代表对某根符合 LBMA London Good Delivery 标准金条上1盎司份额的权益；这些金条在金库中可用序列号、重量、纯度识别，并且 Tether Gold 运营一个 Look-up Website，可以通过输入某个链上地址来查询该地址所对应的具体金条信息
白银代币方面则以XAGx为代表。XAGx由NEOMO科技公司发行，是一种建立在Avalanche C-Chain的白银稳定币
与Tether Gold类似，官方宣称每枚XAGx代币等价于一金衡盎司的银，通过持有实际物理白银储备实现1:1锚定。同时XAGx采用可编程稳定币架构，供应量会根据银价调整，但始终确保每枚代币与1盎司白银等值
与Tether Gold类似，XAGx作为Avalanche链上的ARC-20代币流通，可在去中心化交易所或支持Avalanche的多钱包中转移交易。白银代币的具体流通模式是：用户向发行方或指定平台购买等量XAGx代币，代币随即铸造进入市场；反之，用户销毁代币可赎回等量的实物白银或等值法币
但无论是XAUT、XAG还是其他RWA贵金属资产，虽然理论上支持赎回，但实际操作壁垒极高。以Kinesis为例，其赎回门槛通常设定为100盎司或200盎司起，且要求用户必须在发行方自有平台完成复杂的身份验证
黄金可能还好，白银的单位价值低，跨国运输的物流成本往往占据投资总额的相当比例，同时买卖双方通常要承担大约0.25%-1%的转换费，这些都使得小额实物赎回在经济上缺乏吸引力，这也意味着黄金白银代币更多被视为一种价格敞口工具，而非便捷的提货凭证
而正是因为其作为一种链上价格敞口的工具，使得其便捷的衍生品交易成为可能 以白银代币XAG为例，币安 @binance 宣布在2026年01月07日18:00（东八区时间）上线 XAGUSDT 永续合约，最高杠杆可达50倍
理论上，开一笔 XAG 永续合约并不难。对加密投资者而言，币安将买币上币安所沉淀的平台信任与交易习惯，顺势迁移到贵金属衍生品的交易场景中，使白银合约在加密人群里迅速获得曝光与关注
更重要的是，作为全球加密交易的关键枢纽，币安在合规框架与产品工程能力的支撑下，正在搭建一座连接传统大宗商品定价体系与数字金融交易基础设施的桥梁，其意义远不止新增一个品种，而是为跨市场资产配置提供了新的入口与流动性通道
币安已不再仅仅是加密货币的孤岛，而是正在成为贵金属投资的高效替代渠道
不过，贵金属代币本身所具备的固有风险仍值得注意。以XAUT为例，其在条款中注明 ：二级市场持币不必然享有发行方直接兑付义务，且发行方承认难以追踪二级参与者；需完成KYC且仅能整条金条赎回，要押入约430枚并只在瑞士交付，费用与门槛可调整；发行方可因合规/执法等延迟或暂停赎回并尝试冻结
但无论如何，贵金属代币所代表的趋势清晰可见，其以可验证的储备披露、可编程的清算与更低摩擦的跨市场流动性，把黄金白银从静态保管推向数字化可组合资产，这很可能会成为未来贵金属数字金融化的重要方向。而这一路上，已经有不少吃螃蟹的人，甚至包括传统金融巨头汇丰银行
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