当合规RWA产品走进Defi – Conflux RWA – EAG S1

就在最近，巡鹰RWA项目的技术支持方Conflux 宣布和生态伙伴dForce合作，推出了基于巡鹰RWA项目的Defi产品 ——Conflux RWA – EAG S1 ，助力该RWA项目无缝融入Defi生态。这一消息引起了RWA和Defi圈子的高度关注和讨论。

该产品首期认购时间为：6月9日 – 6月15日。

截至目前，该产品所有额度都已经售罄。由此也可以看出链上Defi玩家对于合规RWA资产的高度热情。Conflux RWA – EAG S1产品到底是什么？这个产品又和巡鹰RWA项目有什么关系？笔者将在下文进行详细分析：

一、巡鹰RWA项目简介

2025年3月18日，安徽巡鹰集团旗下巡鹰出行携手香港胜利证券（股票代码：8540.HK），联合蚂蚁数科、Conflux Network、VDX与AW3家族办公室，共同推出全球首个基于低速电动车换电柜及锂电池资产的RWA（真实世界资产）通证化项目，融资总额达数千万港元。

该项目采用区块链与物联网技术，将巡鹰集团全国范围内部署的换电柜与锂电池挂锚上链，通过数字通证将传统重资产拆解、流通，创新血管引入国际投资资金。

二、巡鹰RWA项目的项目背景解析

胜利证券：负责项目结构设计、融资管理与合规渠道构建

巡鹰出行 ：提供核心锚定资产——换电柜与锂电池，在低速电动车领域已具稳定运营与现金流

蚂蚁数科 + Conflux Network + VDX：三方联合构建技术支撑体系，将IoT采集的实时数据打包写入区块链，确保数据不可篡改与公开透明。

AW3家族办公室：作为生态合作伙伴，提供推广与国际布局支持

此外值得注意的是，项目已经被香港金融管理局纳入“Ensemble沙盒”试点范畴。该沙盒致力于测试和研究各类代币化案例，尤其是代币化货币以及现实世界资产代币的结算和流转机制。目前，该沙盒聚焦于绿色和可持续金融方向，后续将扩展至零售基金与ESG通证等领域。而巡鹰RWA项目能够被选入“Ensemble沙盒”，也说明该项目在商业化、技术、合规等领域的努力得到了香港金管局的认可。

三、技术与商业机制

1、资产挂锚与数据上链

挂锚资产：换电柜与锂电池作为可见实物资产，通过物联网接入后，实时采集使用频率、充放电情况与运营收益。

上链处理：数据由区块链处理，形成可查验证、不可篡改的资产履历。

2、通证发行与流通

通证设计：通证直接映射挂锚资产价值，投资者可持有通证份额并参与收益分配。

通证发行：在香港市场完成通证发行，并且面向香港的合资格投资者发行。

3、盘活链下实物资产

对项目方而言，该项目通过通证化换电柜等重资产，为企业开辟了全新的融资渠道、同时缓解重资产与长周期带来的资本压力。

对投资者而言，该项目提供了更多的投资选择。投资人能够将原本无法触及的链下绿色资产纳入投资组合、丰富产品选择并降低准入门槛。

四、项目核心价值解析

五、Conflux RWA – EAG S1产品是什么？和巡鹰RWA项目有什么关系？

首先，我们先来看基本信息：

固定年化：8%

存款金额：200k（已存满）

存款上限：200k

策划人（Curator）：Conflux

抵押品（Collateral）：Eagle Power代币

根据官网介绍以及官方DOC的中相关内容，Conflux RWA – EAG S1这个产品，本质上是一个由 Conflux 基金会创建和管理的定期、固定利率的USDT 金库（Vault）。

具体而言，链上用户通过将稳定币存入该金库来赚取收益。存入的资产将由金库管理员决定如何分配到不同的借贷市场，并且赚取稳健收益。Conflux 将会为用户提供约 8% 的固定年化收益率，并按季度结算收益。所有收益均通过智能合约执行，确保透明度和明确的权益划分。

因此，实际上，用户认购的并不是巡鹰RWA产品的份额，用户获得的收益也和巡鹰RWA产品的收益没有直接关联。那这个产品和巡鹰RWA到底是什么关系呢？

这里我们就要回到该产品基本信息中一个被遗漏的要素进行分析，那就是抵押品Eagle Power代币。

Eagle Power代币实际上就是Conflux 根据链下的RWA资产份额在链上铸造 RWA 代表代币（RWA representative tokens）。由于监管限制，Eagle Power代币只能在合资格投资者的白名单之间流转，不能在二级市场的普通投资者之间流通。

因此，Conflux 将自己的Eagle Power代币存入了与 DeFi 协议 dForce 合作构建的链上金库当中，作为Conflux RWA – EAG S1产品的抵押品。Conflux 使用Eagle Power代币作为抵押品，引入了用户稳定币流动性，并且利用抵押品为用户的本金及收益提供保障。

总而言之，通过抵押增信的方式，Conflux 将合规的RWA资产真正带入了Defi的领域当中，实现了令人兴奋的创新设计。

六、风险提示

不过，从上述的产品分析中我们也可以看到，Conflux RWA – EAG S1并没有和巡鹰RWA资产进行直接映射。因此，认购该产品仍需自行承担Defi领域的常见风险（如智能合约风险、平台风险等），无法和直接持有巡鹰RWA资产的合资格投资者享受同等程度的投资者保护政策。

综上所述，Conflux RWA – EAG S1虽不直接等同于巡鹰RWA资产的链上份额，但通过“Eagle Power代币抵押增信 + 稳定币金库”的方式，搭建了一座连接链下真实资产与链上DeFi世界的桥梁。这不仅为传统RWA资产的数字化开辟了新的路径，也为DeFi生态引入了更具价值支撑的资产类型。在全球数字资产监管逐步明晰、合规化趋势日益显著的背景下，类似的创新机制无疑为RWA的落地提供了极具价值现实样本，也为未来DeFi与现实经济的深度融合提供了重要的实验平台。