《清晰法案》，更清晰的游戏规则

7月，比特币和以太坊不断突破新高，资金的涌动让市场情绪重燃，投资者信心显著回暖。然而，真正点燃市场热情的催化剂，或许来自美国众议院的政策风向。7月14日至18日，美国众议院迎来备受瞩目的“Crypto Week”（加密周），首次集中审议三项里程碑式法案：《GENIUS法案》、《CLARITY法案》和《反CBDC监控国家法案》。这三项法案分别聚焦于稳定币监管、数字资产分类以及禁止央行数字货币（CBDC），被视为美国加密行业迈向规范化、合法化的关键一步。

今天，我们先来了解《清晰法案》到底有多清晰：

《清晰法案》全称是《数字资产市场清晰法案》，Digital Asset Market Clarity Act，简称 CLARITY ACT，旨在重塑美国加密货币监管体系，明确 SEC 和 CFTC 对加密货币的监管分工，该法案与天才法案《GENIUS ACT》共同构成美国加密监管体系的两大地基。清晰法案得到了众多加密机构的支持。Ripple 的 CLO Stuart Alderoty @s_alderoty O 在 X 上称清晰法案是美国加密监管的重要一步。

一、《清晰法案》进程及影响

众议院金融服务委员会以 32 比 19 的投票通过《清晰法案》，众议院农业委员会以 47 比 6 的投票通过该法案。目前处于众议院全体投票阶段。若通过，后续将进入参议院审核阶段。国会通过后，将建立新的加密货币监管秩序，在很大程度上剥夺 SEC 的监管权，将较为宽松的商品期货交易委员会（CFTC）确立为大多数数字资产的主要监管机构。

当前处于众议院全体投票阶段，支持者和反对者的竞争十分胶着。7月15日，众议院以 196-223 票未通过 H.Res.580 规则动议，这导致法案的审议程序受阻，未能按计划进行最终投票。在特朗普的领导下，7月17日，众议院经过八个小时的投票，以 217-212 票通过了重新审议的程序性投票，为《CLARITY法案》及其他法案的最终表决铺平道路。最终通过与否还得看关键的未来几日。

二、SEC 管什么？

SEC 管理投资属性明确的数字资产，如首次代币发行 ICO。在清晰法案的框架之下，SEC 保留了对证券型代币的管辖权。证券型代币，例如 VC 币需要像证券一样进行详细的信息披露，可以说，VC币的项目方得到了更多的制度制约，更好地维护了机构投资者等参与方应有的权益，即时被割也有地方申诉。具体细则为，VC 币募资金额在 7500 万美元以下不受监管，在 7500 万美元以上或者要向散户募资，或需要 TGE 的情况下需要在 SEC 注册；注册后，项目方团队管理，代币分配，资金流向等均需要向 SEC 披露。一旦 SEC 认可某个 VC 币是成熟的区块链系统后，可转由 CFTC 管辖。

三、CFTC 管什么？

清晰法案将数字商品（digital commodity）定义为 “一种与区块链系统内在关联，且其价值来源于或可合理预期来源于对该区块链系统之使用的数字资产”。除了 VC 币等证券型代币外，大部分代币在满足足够中心化等条件下可以被界定为“数字商品”，进而受到商品期货交易委员会（CFTC）更为宽松的监管。”CFTC 之前是管黄金、石油等商品和期货期权衍生品的，更多重在交易层面的监管，监管市场操纵行为。所以 CFTC 对 meme 币这样的监管非常对口。

清晰法案最具突破性的是引入了成熟区块链系统这一概念，成熟区块链系统需要满足以下几点：

具有实际的价值和作用
用户无需许可
核心代码去中心化
协议运行完全透明
任何个体不得持有 20% 代币
社区有控制权而非个人

四、DeFi 开发者豁免机制，或可引爆 DeFi 创新潮

《清晰法案》明确免除四类非中介角色的合规义务：区块链底层代码开发者、节点运营商与预言机服务提供者、DeFi协议前端界面开发者、非托管钱包服务商。这意味着如 Uniswap Labs 此类仅提供协议接口的公司，无需再担忧被归类为“未注册交易所，利好DEX 。若法案通过，或可引爆 DeFi 创新潮。

《清晰法案》的开发者豁免机制为非托管的区块链和DeFi开发者提供了明确的法律保护，免除因提供技术基础设施或工具而面临的监管压力。这将显著激发行业创造力。例如，去中心化自治组织（DAO）的治理协议开发者可免于因“未注册证券”指控而被迫关停项目；Layer2 网络开发者无需担心因第三方开发的前端界面而承担法律责任。这种清晰的“安全港”框架将降低合规成本，鼓励更多开发者在美国构建去中心化应用。

以太坊基金会（EF）近期宣布将运营支出削减至5%，聚焦于 DeFi 的可持续发展和核心技术研发。《CLARITY Act》的豁免条款可能进一步吸引 EF 等组织加大在美研发投入，推动以太坊及其他区块链生态的创新。同时，该机制有望吸引全球开发者选择美国作为 DeFi 项目的基地，巩固其在全球区块链技术竞争中的领导地位。然而，条款的实际效果仍需看参议院审议和最终实施细则，潜在的监管漏洞（如非加密公司可能滥用豁免）也需谨慎应对。