USD.AI：以稳定币为桥梁，为 AI 基础设施注入链上资本

USD.AI 是由 Permian Labs 推出的合成美元稳定币协议，旨在将 DeFi 的资本效率引入 AI 和实体基础设施融资领域，构建一座连接链上流动性与链下算力经济的桥梁。

该协议捕捉了 AI 蓬勃发展带来的结构性融资缺口：GPU 集群、物联网节点、能源设施等核心基础资产普遍面临传统融资周期长、透明度低的问题；而与此同时，加密世界积累了大量无处可去的稳定币流动性。USD.AI 的使命即是将这部分资金引导至真实世界的 AI 基建融资场景中，为资本方提供稳定收益，为需求方提供高效融资。

协议设计上采用双币结构：

– USDai 是以美国国债为底层支持的低风险合成美元，强调价值稳定与高流动性；
– sUSDai 是 USDai 的质押衍生品，资金将投向高收益的 AI 基础设施贷款，用以获取远超传统稳定币的年化收益。

这一架构将主权资产的安全性与新兴实体资产的增长潜力相结合，在合规框架、技术可信性与金融创新之间实现平衡。

产品简介

USD.AI 构建了由双代币模型、硬件资产代币化机制与信用层结构组成的去中心化金融系统，核心参与者包括三类角色：

1. 存款者：存入 USDC/USDT 等稳定币后铸造 USDai，质押获得 sUSDai，获取收益；
2. 借款人：通常为 AI 算力或通信基础设施提供商，通过资产抵押方式获得融资；
3. 监管人：提供首损资金并协助借款资产上链，提升风控层次。

协议通过以下关键技术组件确保运转安全与资本效率：

– CALIBER 框架：将实体硬件如 GPU、基站进行资产数字化，在违约时可实现线下资产的索回与处置；
– FiLo 分层机制：构建不同优先级融资结构，引导风险定价和资金分配；
– QEV 拍卖机制：设计为赎回流动性缓冲工具，通过拍卖决定 sUSDai 提前解押顺序，降低集中赎回风险。

代币结构与收益模型：

– USDai
– 1:1 挂钩美元，由 USDC 等稳定币铸造，目前全部以 M^0 协议的国债代币 $M 为抵押；
– 不直接分发利息，但支持高流动性赎回，并通过社区积分 “Cores” 奖励持有者；
– 稳定性由 Stage 1 阶段的 3% 首损缓冲池与全额抵押模型提供。
– sUSDai
– 由 USDai 质押铸造，代表对国债与 AI 贷款收益的索取权；
– 价值随时间增长（如 1 枚 sUSDai 在 1 年后升至 1.0415 美元），年化收益目标 15–25%；
– 当前组合示例为 25% 国债 + 75% 基础设施贷款，协议基础收益率约为 20%；
– 赎回存在解押周期（约 30 天），亦可参与 QEV 拍卖实现流动性提前释放。

目前协议仍处于白名单内测阶段，TVL 已达到 4607 万美元，未来将扩展至以太坊主网等生态，并支持多链桥接，使 USDai/sUSDai 在主流 EVM 网络间实现自由流通。

融资与团队

USD.AI 背后的 Permian Labs 成立于 2021 年，是一个兼具传统金融与链上经验的跨界团队。

核心成员包括：

– David Choi（CEO）：拥有德意志银行投资银行背景，精通 MEV、DeFi 投资结构；
– Conor Moore（COO）：来自房地产与私募金融领域，曾任职于 Rockpoint、Eastdil；
– Ivan Sergeev（CTO）：曾在DRW 从事高频交易方面的工作，擅长区块链基础设施构建。

其余团队成员亦曾在 Synthetix、Balancer、Magic Eden、Nansen 等知名加密项目供职，具备从基础设施、合规风控到金融建模的多维能力。

Permian Labs 已完成超过 2500 万美元融资，主要投资方包括：Dragonfly、DCG、Nascent、Delphi、Ethereal、Metaversal 等一线机构。旗下还设有实体基础设施部门 **Tactical Compute，管理超过 6000 万美元的算力资产，体现出其在 AI 硬件融资领域的强执行力与深度实践。

项目路线

项目路线图显示出清晰的分阶段扩展路径：2025 年 6 月启动 Arbitrum 私测；近期计划是开放公测，陆续支持以太坊主网、Berachain等更多链。同时会推出 “Cores” 积分计划，向早期参与者发放奖励，进一步激励社区贡献。逐步向第二阶段过渡，在保持基础国债抵押的同时，引入多元化的基础设施贷款资产和保险，并进一步提升自动化与信用审批能力。整体路线从合成稳定币 → 真实资产融资 → 生态激励 → 多链治理，逐步搭建链上 AI 金融基础设施栈。

总结

USD.AI 将 DeFi 的资本工具与 AI 基建的融资需求高度融合，凭借其双代币模型、CALIBER 实物抵押框架与QEV流动性机制，构建了一个结构严密的链上实体资产融资系统。该协议在资本长期缺位的 AI 实体基建赛道中，为链上资金提供了高收益、低相关性的配置通道，具有显著战略价值。不过，项目目前仍处早期测试阶段，面临诸如：流动性锁定周期带来的资本灵活性挑战；违约处置效率与资产真实回收路径；智能合约与机制设计的实战验证需求。

整体而言，USD.AI 是一个面向 AI 世界的链上美元引擎，其长期潜力值得持续关注。在高收益诱惑之下，用户也需理性评估其协议稳健性与资产底层可控性。