Articles
第一个以SUI命名的纳斯达克上市公司：华丽转型、财库现状及未来愿景
0xMedia Intern·Sep 11, 2025年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。2025年夏天，对Sui来说是极为不平凡的一个夏天。美股市场出现了一家以Sui直接进行命名的新区块链概念股：SUI Group Holdings Limited（股票代码 SUIG）。它的前身是总部位于明尼苏达的Mill City Ventures III Ltd（MCVT），一家传统的非银行特种金融公司，也是我们之前提到的Sui财库策略的主角。短短几个月内，这家规模不大的放贷企业通过一笔 4.5亿美元的定向增发募资、董事会重组、与公链开发方建立深度合作等多重运作，摇身一变成为纳斯达克第一家以新兴公链Sui为核心资产的公司。 改名背后，其实有着SUIG自己的战略考量与深度思考，改名并不仅仅是为了更好听的品牌，而是标志着公司业务从传统金融转向加密资产财库的根本性转型。在2025年8月26日，公司的公告称，改名旨在将企业的身份与使命保持一致，即成为世界上首家由Sui基金会背书、并专注于Sui代币财库运营的上市公司。其实投资者单凭一句保持一致不足以解释管理层的决策魅力。在接受 Crypto News 采访时，新任董事长Marius Barnett透露了更深层的动机：2025 年被视为加密投资与人工智能融合的拐点，机构投资者开始涌入加密市场，同时美国监管态度趋于理性，使公开公司持有数字资产成为可能，Sui 区块链强调水平扩展能力和终端确定性，是为大规模应用而生的高性能基础设施。同时Barnett认为，与其持有多元化资产，不如赌在一条有潜力成为下一代互联网基础设施的新链上。他还指出Sui 虽然上线不到两年，但在链上交易量和 DeFi 总锁定价值（TVL）方面已经跻身前五，拥有数亿笔交易和数以千万计的活跃用户，因此选择专注于 Sui，是为了在潜在的指数级增长中占据制高点。 *DefiLlama上现实的Sui总锁仓量 换言之，改名是其整个公司战略重心改变的象征。过去，曾经的MCVT主要提供短期借款和定向融资，规模不到一亿美元；而现在的SUIG意图建立一个由 Sui 基金会支持的公链财库，希望通过大规模持有SUI代币以及参与链上金融（质押、放贷、流动性提供、保险）来创造持续收益和资本增值。例如与 Galaxy Asset Management 合作，利用其机构级交易和托管服务执行大宗购币、管理质押头寸和流动性策略；同时参与链上借贷平台，为 DeFi 协议提供流动性以获得利息和协议代币奖励，并为链上保险或稳定币项目提供资金支持从而赚取保费等等。 改名还反映了SUIG与 Sui基金会关系的深化，双方不仅在私募中等额投入资金，Sui基金会的代表还受邀进入董事会，SUIG则获得了通过基金会渠道进行 OTC 购币并获取生态信息的独家权利。这种合作程度在加密行业前所未见，高管将其称为打造Sui银行的开端：目标是未来持有整个 Sui 网络 5–10% 的代币，成为生态系统的核心流动性池。融资到位后，SUIG迅速增持Sui：8月10日披露公司持有81,871,794枚Sui，其中5,600,607枚为近期以均价3.65美元买入；按当日3.85美元计，总持仓约3.16亿美元；当时每股对应约0.92 枚Sui（折合 3.54 美元/股）；公司将几乎全部代币质押，年化约3%，日收益约2.6万美元。到9月3日的更新显示，财库扩大至101,795,656枚；按当日 3.26 美元计约3.32亿美元；每股Sui含量升至1.14枚；公司仍将大部分代币用于质押，并继续在公开市场逢低买入。 SUIG宣布Sui财库策略前，股价长期徘徊在1.5–2美元区间。7月24日公司公开披露私募计划，股价在几天内从约1.85美元飙升至5美元附近，涨幅约 170%。8月初宣布5亿美元增发安排时，股价一天跌逾 11%，但整体仍比公布前上涨约 165%。9月 3日改名时，股价在 6–7美元区间徘徊，一度直逼52周高点 8.66美元。 *SUIG在纳斯达克上的业绩表现 从传统资本视角来看，虽然SUIG 重点投资加密资产，但其财务指标表现不俗。根据 StockAnalysis的统计数据口径，截至 […]
黄金代币登陆 Sui：从资产代币化视角看数字黄金的未来
0xMedia Intern·Sep 7, 20252025年8月，现实世界资产代币化平台 @matrixdock 宣布其旗舰黄金代币 $XAUm 已在 @SuiNetwork 上正式上线。每枚 XAUm 代表 1 金衡盎司（约31.1035克）99.99% 纯度的伦敦金银市场协会认证金条，由托管公司存放在新加坡和香港的高安全金库。Matrixdock 委托独立Bureau Veritas等独立进行定期审计，用户可以随时以 1:1 比例用 XAUm 兑换实物黄金或稳定币。与传统纸黄金不同，XAUm 在链上可以像稳定币一样转移和分割，适合用于交易、抵押、质押等用途，Matrixdock 未来计划将实体金条的提取服务从新加坡和香港扩展到更多地区。 早在Matrixdock推出黄金代币之前，其首款产品 STBT 在2023年初推出，通过将6个月内到期的美国短期国债和逆回购组合打包成链上代币，为合格投资者提供约5%的年化收益。STBT 维护 1:1 的美元挂钩，并通过再抵押机制每天向持有者分配收益。在 DeFi 场景中，wSTBT 可用作抵押品借入稳定币，或参与流动性池获取额外奖励。这一产品在上线后短时间内即吸引了数千万美元资金，证明链上投资者实际上对传统金融中的低风险收益产品需求极为旺盛。 在选择 Sui 作为新发行区块链网络之前，XAUm 已在以太坊以及一些EVM 上发行。此次跨链部署展示了 Matrixdock 对 Sui的信心，同时也为 Sui 生态带来首个黄金类 RWA 产品。Sui 基金会不仅将 XAUm 纳入战略储备，还提供生态激励以支持流动性建设。Matrixdock 负责人 Eva Meng 表示，将实物黄金引入区块链使原本静态资产变得具有可编程性，Sui 的高速和低成本环境将助力黄金代币融入更复杂的金融应用。 黄金是市值逾 22万亿美元的传统资产，长期被视为抵御通胀的避险工具。然而，伦敦现货黄金市场仍依赖场外交易，传统模式限制了黄金用作抵押物的能力。世界黄金协会意识过这一局限，于 2024 年启动数字化转型计划，旨在通改革全球黄金市场。也因此，黄金代币并非新概念，但过去几年市场规模有限。截至 2025 年9月，全球所有黄金代币的市值约为25亿美元上下，远低于法币市场。领头者 […]
Bittensor：开放式 AI 市场的操作系统
0xMedia Intern·Sep 7, 2025在人工智能高速发展的当下，其潜力在很大程度上仍未被充分释放，同时受制于中心化控制与数据孤岛的限制。当前的 AI 发展格局主要由少数大型科技公司主导：它们掌握最先进的模型、最大的数据集和最强的算力基础设施。虽然这种中心化模式在短期内推动了技术加速，但从长期看却带来了若干根本性问题：限制了访问权限、抑制了全球范围内的开放式创新，并催生数据垄断，使独立开发者与研究者难以公平参与竞争。 为应对这些问题，@bittensor_ 提出了一种全新的范式：将人工智能视为一种可交易的数字商品，并通过市场化机制优化其生产与分配。Bittensor 的愿景在于构建一个去中心化的 AI 市场，从而重塑 AI 的生产、分发与评估方式。 架构机制 Bittensor 的愿景由一套多层、精密的技术架构支撑：它将区块链的信任机制与分布式机器学习的计算范式结合，旨在构建一个能够协调全球资源的去中心化的智能网络。 Subtensor区块链：基于Substrate的价值账本 Subtensor 链是 Bittensor 网络的基础区块链层，它是一个使用Polkadot Substrate框架构建的Layer 1网络 。作为网络的脊梁，Subtensor承担着几个核心功能： 价值记录系统：它是一个公开、透明的账本，记录着网络中所有的关键活动，包括TAO代币的交易和余额、网络参与者（矿工和验证者）的注册信息、以及验证者对矿工的评分（权重）。 共识执行引擎：负责运行网络的Yuma共识机制，并根据共识结果来分配TAO代币奖励 。 互操作性与可扩展性：基于Substrate框架构建赋予了Subtensor高度的灵活性和与其他区块链网络互操作的潜力。近期，网络还进行了升级，增加了EVM兼容性，这极大地降低了以太坊生态开发者进入Bittensor的门槛，促进了更广泛的开发者采用和生态整合 。 子网：数字商品的竞争舞台 如果说Subtensor是整个网络的操作系统，那么子网就是运行在这个系统上的各种应用程序。子网是Bittensor架构的核心创新之一，它将庞大的网络划分为多个专业化的、半独立的激励性竞争市场 ，参与者在其中竞争生成与验证 AI 相关的数字商品（如文本生成、图像处理）。每个子网都专注于一种特定的数字商品或AI任务。例如，一个子网可能专注于文本生成，另一个专注于图像识别，还有一个可能专注于数据抓取或去中心化存储 。每个子网都由其创建者定义一套独特的激励机制，这套机制规定了矿工需要完成什么样的工作，以及验证者应该如何评估这些工作 。这种模块化的架构带来了巨大的优势： 专业化：它允许网络在不同领域内进行深度优化，从而在各个垂直领域都能达到最先进的水平。 可扩展性：通过将工作负载分散到不同的子网中，整个网络可以支持大规模的计算和多样化的应用，而不会因为单一任务的瓶颈而影响整体性能 。 截至 2025 年 8 月，子网数量已达 128 个，显示出在 dTAO 升级后的快速增长。2025 年 2 月 13 日上线的动态 TAO（dTAO）升级将子网激励机制转向以性能为导向，由市场驱动的 alpha 代币价格决定激励分配，取代了中心化的根验证方式。 网络参与者：矿工、验证者、质押者和创建者的共生之舞 […]
Dolomite：多功能 DeFi 资产管理器
0xMedia Intern·Sep 7, 2025@Dolomite_io 是一款新一代去中心化金融（DeFi）平台，将去中心化交易所与借贷协议合而为一，提供资本高效、模块化的系统能力。其核心目标是为用户提供超额抵押贷款、杠杆交易、现货交易及其他链上金融工具，同时致力于充当 DeFi 活动的中心枢纽。 作为去中心化金融领域迅速崛起的新型资产市场与多功能交易协议，Dolomite 以“虚拟流动性”与高度模块化的技术架构驱动资本效率与资产多用途利用。Dolomite 已成为 Berachain 生态 TVL 最高的借贷平台之一。 Dolomite 支持多链部署，当前主力生态集中在 Berachain、Arbitrum 与新兴的比特币二层网络 Botanix。协议创新地将中心化交易所级别的账务与资产调度逻辑上链，通过内部虚拟账户、动态抵押与灵活的风险隔离，为 DeFi 用户与策略部署者带来显著优于传统借贷与 DEX 协议的操作体验与资本效率。 产品机制 Dolomite 集成了超额抵押借贷、现货交易、保证金交易、策略资产管理等能力。资产一经存入，即进入“虚拟流动性”模式：无需反复链上转移，便可在借贷、质押、治理投票、交易与流动性挖矿等多个场景中复用同一份资产，不再被“锁死”于单一用途。 其核心特点包括： 广泛的代币支持：支持主流加密资产、LP 代币与非标准质押资产等，显著拓展链上金融创新边界与资产管理灵活性。 虚拟流动性系统：所有资产操作通过内部合约账本记账；只要资金未退出平台，存入资产即可一键参与多种场景。实质上，用户资产在系统账户下形成“统一资金池”，各操作以虚拟余额在内部流转，打破了“存入即难以调度”的传统结构性限制。 不可变核心层 / 可变模块层 的双层架构： Immutable Core Layer（不可变核心层）：核心合约移植自 dYdX 开源框架，强调底层不可变性与高安全标准。已部署合约实现 100% 代码、语句、分支测试覆盖，并经多轮独立安全审计（Zeppelin Solutions、Bramah Systems、SECBIT Labs、Cyfrin）。 Mutable Module Layer（可变模块层）：在核心层之上，通过外部智能合约模块按需扩展或移除功能，可对接不同类型的外部交易所、支持新的交易模型或资产类型。此设计使协议能快速适配市场变化与技术创新，无需对严格审计的核心合约进行高风险升级。 Zap 多功能工具：面向用户体验与头寸灵活性设计，支持在 Dolomite 内通过 DEX 聚合器（如 Paraswap、Odos）或直接协议集成，在余额或借贷头寸中一键完成资产间兑换。Zap 深度内嵌到借贷流程，典型场景包括：使用不同资产开启借贷头寸；在添加抵押前或借入时自动完成兑换；借入后将资产直接换成抵押品（支持循环/对冲）；用抵押品偿还债务；在移除抵押时将资产直接转换为目标资产；不同抵押资产之间的互换；借入一种资产后再换为另一种资产以偿还既有债务。 虽然上述流程可能涉及多笔链上操作、费用相对较高，但显著提升了建仓、调仓与平仓的效率与便利性，减少跨平台搬砖。 隔离模式（Isolation Mode）：通过隔离风险参数与可用性边界，使用户能够借贷并抵押特定资产的同时，保留对这些资产的控制权（继续赚取奖励、参与生态），兼顾可用性与风险隔离。 […]
ZK明星StarkNet宕机风波始末：Grinta升级何以引发链上休克
0xMedia Intern·Sep 7, 2025北京时间9月2日凌晨，曾被以太坊创始人Vitalik多次称赞并获得大量北美机构投资的StarkNet突然遭遇严重宕机：多个区块浏览器数据显示主网停止出块长达三个小时左右，这一事件迅速在加密社区发酵。作为零知识证赛道的明星项目，@Starknet 为何会突然出现大规模停摆？ * 甚至时至今日，在其区块链浏览器 STARKSCAN 上仍看不到最新出块数据 据推测，此次宕机与StarkNet近期推出的Grinta升级密切相关。按照StarkNet此前既定的规划，Grinta是迈向去中心化排序器的重要里程碑，旨在提升系统抗审查能力，并对费用市场和内存池进行重构。所谓排序器是负责对Layer-2上的交易进行排序和打包的组件，在Layer-2上的交易通常先由排序器进行快速确认(软确认)，再发包给Layer-1即以太坊主网上(硬确认)。而Layer-2需要去中心化的排序器是为了防止单一实体审查交易、避免单点故障，从而保证区块链网络的中立性和安全性。 官方曾预告本次升级可能导致约15分钟的短暂停机。然而上线后，问题远超预期。CoinLaw援引StarkNet状态页面数据指出，当天凌晨2:23到4:36之间，主网网关无法接受交易，区块生成停止，团队最终在区块1960612处执行链重组，抹去了近一小时的活动记录，导致所有在该时间窗口提交的交易需要重新广播。 CoinCentral的报道则进一步披露，这次事故的直接原因是新排序器无法识别旧版合约所使用的Cairo0代码，导致排序器在升级后无法处理部分交易。更令人费解的是，在第一次恢复后不久，StarkNet又出现了第二次宕机。Protos报道指出StarkNet团队宣布网络部署修补程序中，并确认正在经历另一次停机。根据Protos查看状态页的统计，当天累计宕机时间约5小时38分钟，接连宕机引发用户对系统稳定性的质疑，对整个StarkNet可以说是灾难性的，特别对于一些DeFi项目而言，可能需要再次考虑StarkNet。 实际上StarkNet并非唯一遭遇宕机的L2网络。在StarkNet当天出现问题前不到一个月，Coinbase旗下Base网络也因排序器故障停机44分钟。Layer-2网络在追求扩容和复杂功能时普遍面临稳定性挑战：快是快了，但是它真的稳定吗？相较之下，以太坊主网在过去十余年从未出现系统性停机，这也是以太坊的伟大之处。 虽然此次停机并未造成类似THE DAO以太坊分裂那样的严重后果，StarkNet币价在当天仅有小幅波动，但StarkNet治理和透明度则受到了关注。在灾难发生时，普通用户需要依赖安全委员会执行异常流程，这是否在挑战区块链最基本的去中心化精神？如何提升治理透明度、让用户对链上安全有更强的掌控，是StarkNet和其他ZK项目需要解决的现实难题。 对于整个Layer-2行业而言，StarkNet宕机事件提供了一堂深刻的风险教育课。越来越多的项目致力于通过ZK技术提升效率，但如果牺牲了稳定性和透明度，再酷炫的技术也难以获得持久支持。只有在性能、兼容和治理之间找到平衡，才能让ZK Rollup真正成为下一代区块链基础设施…… 文章作者：@0xalexwu
River：重新定义全链稳定币
0xMedia Intern·Aug 29, 2025River（前身 Satoshi Protocol）旨在构建一个连接资本、收益与贡献的全链资本系统，将分散在不同区块链上的资金、收益与社区参与进行聚合。其核心愿景是通过旗舰产品 satUSD，实现随处存入抵押品，随处获得稳定币流动性，从而打破多链生态中的资金壁垒。 River 的核心创新在于其 Omni-CDP（全链抵押债仓）模型。与传统的 CDP 协议不同，传统模式通常局限在单一链：用户需在该链存入抵押品，并在同链上铸造稳定币。如果用户希望在另一条链上使用这些稳定币，则必须依赖跨链桥或封装资产，而这往往带来额外的安全隐患与流动性碎片化。 River 借助 LayerZero 的跨链互操作协议，彻底改变了这一流程。用户可以在一条链上抵押资产（如 BTC、ETH、LSTs），并无需跨链转移，即可在另一条目标链上原生铸造并使用 satUSD。换言之，资产与流动性实现了解耦：抵押品留在原链安全存放，而稳定币则在任意链上生成与流通。这一无桥接的全链原生模式，不仅避免了跨链桥的中心化风险和资产封装问题，还为 DeFi 生态提供了一种更安全、高效的多链流动性解决方案。 融资与团队 项目此前完成了 200 万美元的种子轮融资，由 CMS Holdings 和 RockTree Capital 领投，Cypher Capital、Optic Capital、Side Door Ventures、Metalpha、Outliers Fund、Comma3 Ventures 等机构参投支持。 产品简介 River意在构建一个全链资本系统，旨在解决当前多链生态中因各自为营而导致的资本孤立和流动性碎片化问题。 该项目的核心产品是satUSD，一个基于全链抵押债仓（Omni-CDP）发行的稳定币 。其设计理念是让satUSD成为一种原生于任何链的全链资产。这意味着satUSD不依赖于跨链桥的封装或铸币，而是通过底层互操作协议在不同链之间无缝转移和存在，从而实现统一的流动性和完整的价值承载。 为了实现其愿景，River协议设计了三个核心模块，共同构成了一个完整的生态闭环： 1. Omni-CDP（全链抵押债仓）：作为项目最核心的模块，该系统是一个建立在LayerZero的OFT（全链可替代代币）标准之上的跨链CDP系统 。其工作原理是，允许用户将BTC、ETH、BNB、LSTs等抵押品存放在一条源链上，而协议则可以在另一条目标链上直接为用户铸造原生satUSD 。这种机制的优势在于，它完全绕过了传统跨链桥的“锁定-铸造”或“销毁-解锁”流程，从而规避了桥接合约漏洞、私钥被盗等一系列跨链风险 。它使得“在任何地方存款，在任何地方获取流动性”成为现实，大大提升了资本效率和用户体验 。 2. Yield (satUSD+)：该模块为satUSD提供了收益能力。用户可以通过质押其satUSD来换取satUSD+，这是一种生息代币，能够分享协议产生的收入 。协议还提供了智能金库，机构和散户用户可以存入BTC或ETH，在无清算风险的情况下赚取真实收益和协议收入 。这一模块为用户提供了持有satUSD的额外经济激励，进一步增强了该稳定币的吸引力。 3. River4FUN：这是一个社区贡献层，它将链上金融活动与链下社交媒体行为相结合 。用户可以通过多种方式参与并赚取River Pts（River积分），包括： 质押：质押代币（例如与其他项目的合作代币）以赚取每日积分 […]
Prediction Market：去中心化预测的多维格局
0xMedia Intern·Aug 29, 20252025 年，Web3 领域在经历数年的快速扩张与技术沉淀后，预测市场已成为推动加密生态创新与主流化最受关注的赛道之一。 预测市场是一种独特的金融工具，其核心机制在于通过交易与未来事件结果挂钩的合约来聚合信息。在传统领域，这类市场被广泛应用于选举结果、体育赛事、经济数据发布或科技产品发布日期的预测。其运作逻辑是：市场价格会实时反映参与者对某事件发生概率的共识，从而将分散于不同个体之间的知识与判断，汇聚为一个具有前瞻性与预警能力的集体信号。 例如，当市场流动性匮乏时，股票价格可能内含对未来盈利增长的负面预期，进而预示经济下行或市场不稳定。同样，预测市场在宏观层面也扮演重要角色。国际货币基金组织的相关研究指出，预测市场可以洞察央行货币政策的未来走向，这对于主权债务市场的稳定至关重要。 Web3 预测市场的差异化价值 Web3 预测市场与传统模式的根本区别在于其基于区块链构建，并继承了 Web3 的基本特征：开放、可信、无准入性。这意味着用户可以自由进入、使用与退出平台，无需任何中心化机构许可，显著降低参与门槛。区块链的分布式账本确保所有交易记录公开、透明且不可篡改，从而在“软件即信任”的环境下，极大降低用户间的信任成本。 这种去中心化架构赋予 Web3 预测市场一个关键能力：抗审查性。传统预测平台或博彩公司可能因政府或机构压力而被迫关闭某些具有政治敏感性的市场；而 Web3 预测市场的无中心化架构使其几乎不可能被审查或关闭，从而能够托管任何类型的事件市场，不论其政治敏感度如何。由此，信息聚合的范围与深度得以扩展，所产生的集体预测更具真实性，也更少受外部偏见影响。这一模式不仅颠覆了传统博彩业，也从根本上重塑现有的舆论与信息生态：它以经济激励为基础，创造了一个全新的信息聚合与共识形成机制。 行业动态与代表项目 预测市场的活跃用户数量会随大选、重大体育赛事等催化事件呈现爆发式增长，月活屡创新高。例如，Polymarket 的单月交易量曾突破 25 亿美元，已成为全球流通量最大、影响力最强的 Web3 预测平台之一。与此同时，网络红人效应叠加平台与社交媒体的整合（如与 X 平台的深度合作）推动了其社交与舆情影响力的突破。多个主流媒体与研究机构已将链上预测市场的数据作为社会情绪的“新指标”来源。 下面介绍几类具代表性的项目： Polymarket：市场领导者的崛起 自 2020 年成立以来，凭借 Polygon 的低手续费与高吞吐量优势，在预测市场领域迅速崛起。平台核心设计为去中心化二元市场，用户通过购买“是/否”事件代币参与未来事件的概率博弈。自 2024 年大选行情催化以来，Polymarket 已累计完成超 7000 万美元融资，已获得 Founders Fund、General Catalyst、Polychain、ParaFi Capital 等机构以及 Vitalik 等 OG 的支持。最近又获得小唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.）旗下风投基金的投资，同时，小特朗普还将出任 Polymarket 顾问委员会成员。此前单月交易量峰值曾突破 25 亿美元，全年总交易量超过 80 亿美元，TVL 峰值达 […]
哈佛押注“数字黄金”：顶级资本的资产逻辑正在改写
0xMedia Intern·Aug 29, 20258月9日，哈佛管理公司（Harvard Management Company）在2025年第二季度的 13-F 披露中显示，其在贝莱德（BlackRock）iShares比特币现货ETF（IBIT）持仓约190万股，市值达约1.16亿美元，位居该基金第五大股票配置，仅次于微软、亚马逊、Booking Holdings 和MetaTradingViewCoinDesk。在 IBIT 的机构投资者中，哈佛的持仓量排名27，占比达到了 0.15%，对比第一名仅有约10倍差距。从下列的机构投资者列表中，不难发现，IBIT 的持仓是比较分散的，众多知名机构投资者均持有头寸。 这次哈佛重仓比特币意味着什么？本文带你拆解。 1. 哈佛管理公司是什么？ 哈佛管理公司（Harvard Management Company，简称HMC）是一家专门负责管理哈佛大学捐赠基金（endowment fund）的非营利性投资管理机构，成立于1974年，总部位于美国马萨诸塞州波士顿。HMC的使命是通过专业的投资管理，为哈佛大学提供长期的财务支持，确保学校在教学、研究、奖学金及其他核心活动中拥有充足的资金支持。 美国的顶尖大学，如哈佛、耶鲁、斯坦福等，通常拥有规模庞大的捐赠基金。这些基金主要来自校友捐赠、机构资助以及投资收益，是大学财务稳定的重要支柱。据 visualcapitalist 数据显示，哈佛大学的捐赠基金是全球最大的大学捐赠基金之一，截至2025年，其规模已超过 520 亿美元。HMC 的任务就是通过多元化的投资策略，包括股票、债券、房地产、私募股权、风险投资、对冲基金等，最大化基金的长期回报，同时控制风险。 HMC不仅为哈佛大学管理资金，还因其专业的投资运作而闻名，被视为全球资产管理领域的标杆之一。其投资策略和表现往往受到金融界和学术界的广泛关注。这次投资 IBIT，也说明了传统机构投资者对 $BTC 的看好。 哈佛管理公司在最新的 SEC 申报文件中披露的美股持仓共 14.36 亿美元，其中 IBIT 占比高达 8.12%，同时买入黄金，占比 7.07%。对黄金和 “数字黄金” 的青睐也一定程度上可以视为一种聪明钱的风向标。 2. 深入分析 IBIT IBIT 是贝莱德（BlackRock）旗下 iShares 品牌推出的 iShares Bitcoin Trust ETF，是一种比特币现货交易所交易基金（ETF），于 2024 年 1 月 在美国纳斯达克（NASDAQ）上市，股票代码为 […]
Hyperliquid HIP-3提案深度解析： 一个人人都能开Perp DEX的时代真的来了吗？
0xMedia Intern·Aug 29, 2025在过去的一年里，链上衍生品赛道的竞争格局已经发生了翻天覆地的变化。如果 2022 至 2023 年的舞台属于 dYdX、GMX 等先行者，那么进入 2024 年下半年后，Hyperliquid 已无可争议地坐上了链上合约交易所的头部位置。这一转变并非偶然，而是交易深度、用户体验与底层架构的合力结果。 从数据层面来看，Hyperliquid 的表现已经与中心化交易所的水准相接近。根据 DeFiLlama 的统计，截至 2025 年 8 月，Hyperliquid 的 日均交易量稳定在 25~35 亿美元区间，单日峰值突破 50 亿美元，一度超过 dYdX 与一众头部Perp DEX的总和。更值得注意的是，其挂单深度与撮合效率远超绝大多数去中心化竞品，在主流品种（如 BTC、ETH）的盘口深度上，已经缩小了与 Binance 的差距。与此同时，平台的 活跃用户数超过 25 万，链上持仓合约规模（OI）长期维持在 15 亿美元以上，这一体量意味着它不仅是 DeFi 圈的热门选择，也逐渐成为更广泛衍生品交易者的对冲与投机工具。 Hyperliquid 的崛起有两个关键因素：一是其自主研发的高性能 L1 区块链，确保了撮合与清算的低延迟体验；二是生态设计上强调“专业交易所级”的产品标准，使其在机构化流动性提供者与高频交易者群体中建立了信任。正是这种定位，让 Hyperliquid 与其他 Perp DEX 的差异越来越明显，它不仅仅是一条“支持永续合约的链”，而是一个不断完善的衍生品生态系统。 在这一背景下，HIP-3 提案的提出显得尤为关键。作为治理路径与代币经济的重要转折点，HIP-3 不仅回应了社区关于价值捕获与激励分配的长期讨论，也关系到 Hyperliquid 如何在竞争激烈的 perp 市场中继续保持优势。接下来，我们将多个角度深入解析这一提案的核心机制以及这一提案对Hyperliquid 生态的深刻影响。 二、HIP3提案到底是如何诞生的？ […]
ZetaChain如何成为通用区块链？用五个问题带你看懂ZetaChain
0xMedia Intern·Aug 29, 2025在多链并行发展的加密世界里，如何真正解决链与链之间的割裂，一直是行业的核心难题。高昂的网络费用、使用体验不佳的跨链桥以及各个公链开发系统的封闭，始终困扰着无数的链上用户以及开发者。为了真正解决这一问题，ZetaChain带着“通用区块链”的理念横空出世。它希望通过一条原生支持跨链交互的公链，将比特币、以太坊等不同的链生态真正连接起来。从2021年提出设想，到2023年上线测试网，再到今年逐步进入主网阶段，并且支持Sui以及Solana等主流L1，ZetaChain的发展路径展现了其希望成为真正的“通用链”的野心和投入。 那么，ZetaChain到底是如何实现“通用”的？它与传统的跨链桥YIJI1多链抽象方案有什么不同？ZetaChain的发展过程中可能会遇到哪些挑战？本文将通过以下五个关键问题，带你全面理解ZetaChain的技术逻辑与发展潜力。 一、为什么 ZetaChain 能够成为“通用区块链” 我们可以把 ZetaChain 想成一台能“同时控制多条链”的电脑系统： 它本身是一条功能完整的区块链，基于 Cosmos 技术开发，有自己的共识机制、代币，并且兼容EVM的智能合约环境。 开发者只要把合约部署到 ZetaChain，就能直接在合约里在多条不同的链上进行操作，比如ETH、BSC、Solana等主流L1。 这就像你在一台电脑上写一个程序，这个程序不仅能操作本机文件，还能直接远程控制其他电脑（即其他L1）上的文件和应用。 所以它不只是“针对某个链的桥”，而是一个可以统一管理多条链资产和信息的总控制台。因此，你在它上面写的应用天然就是多链应用。 二、ZetaChain具体如何解决跨链的技术难题？ 跨链的核心难点在于，不同链本质上是独立的系统，互相之间看不到对方的状态和信息，也不能直接转移资产。因此，ZetaChain解决这一问题的方法是： 1、监听外部链（Observers） 它有一组“观察者”节点，实时监听外部链上的事件，比如有人往一个特殊地址转了比特币，并把把观察到的外部状态带回 ZetaChain。 2、托管外链资产 在外部链上，ZetaChain 控制着一个由多方共同管理的钱包，或者说金库。而这个存放跨链资产的金库使用TSS进行加密。没人能单独控制里面的资产，必须ZetaChain大多数节点同意才行。 3、统一编排信息并做出决定 ZetaChain 上的合约根据带回来的外链信息，从而决定要在另一条链做什么操作，比如从 BSC 的金库里转 USDT 给某人的BSC链钱包。 4、基于决定执行外链操作（Signers） ZetaChain控制着一组“签名者”节点。这些节点会根据 ZetaChain 的共识结果，在目标链上用 TSS 金库进行签名并发起交易，完成跨链转账或调用。 这样最终就形成了一个闭环： 外链事件 → 观察 → ZetaChain 合约处理 → 多方签名 → 外链执行 以上整个过程都受到 ZetaChain 的共识机制和节点网络保护。 总而言之，ZetaChain可以整体类比为日常生活中仓物流系统作，： ZetaChain 就像是一个全球物流总调度中心： 它自己就是一个大仓库（L1 区块链），能执行各种运输任务（智能合约）。 每个外部链可以看做某个城市的分仓（外链钱包）。 […]
Variational 项目研报: Arbitrum 生态的 Perp DEX 黑马究竟有何特别之处
0xMedia Intern·Aug 29, 2025自DeFi 2.0叙事兴起以来，去中心化永续合约（Perp DEX）赛道正在持续升温，从早期的GMX、dYdX，到近期的Hyperliquid、Drift，每一位新入局者都试图在机制设计、资本效率或用户体验上实现突破，以期在激烈的市场竞争中脱颖而出。然而，大多数Perp DEX仍未完全摆脱中心化交易所（CEX）的影子，或多或少依赖于集中式的流动性池或订单簿，难以从根本上实现链上交易的去中介化。 在Arbitrum生态中，一个名为 Variational 的Perp DEX正在以一种全新的技术范式挑战现有格局。Variational并非简单地复制传统模型，而是通过其首个面向终端用户的产品Omni，探索一种基于点对点（P2P）撮合、清算与结算的永续合约交易机制 。与普遍采用的虚拟AMM或集中式LP池模式不同，Variational的创新之处在于，它试图在链上重建一个接近CEX交易体验、同时又保留Web3的去中心化特性。下文将从团队背景，底层技术框架以及项目特点等多个角度对Variational进行深入分析。 一、Variational的底层技术框架到底是什么？ Variational的底层技术架构以RFQ机制（Request for Quote）为核心，并辅以链上结算池、预言机聚合和风险分散等模块，共同构建了一个高效且稳健的合约交易系统。 首先，交易的撮合机制是Variational区别于其他Perp DEX的核心。所有交易都通过Omni流动性提供者（OLP）直接完成，OLP将充当每笔交易的对手方。这意味着交易者与平台之间建立起一种直接的点对点交易关系，用户的交易价差收益被OLP捕获，并保留在平台内部，而不会流向外部做市商。这种模式在保证平台盈利的同时，也让用户无需支付额外的交易手续费，这与传统Perp DEX收取手续费的模式形成了鲜明对比。 其次，价格的可靠性是链上合约交易的生命线。Variational通过其Variational Oracle聚合多个CEX和DEX的中间价（feed），并对延迟或异常数据进行主动过滤，以此形成稳定的指数价格 。这个聚合后的价格被用于保证金计算、清算触发以及未实现盈亏的评估，确保了整个平台交易的公平与透明 。 此外，Variational也为每位用户创建了独立的链上结算池 。这一设计巧妙地隔离了仓位风险，有效防止了因单一用户爆仓而引发的连锁反应。同时，OLP会将一部分风险对冲至外部的CEX或DEX，从而稳定平台的整体风险敞口，形成一个内外兼修的风险管理体系 。 最后，为了解决代币上市效率低下的痛点，Variational团队开发了一套自动化的“Listing Engine” 。这套引擎能够在满足预言机支持、流动性、持有人分布和安全性等一系列检查后，迅速完成新资产的上线，并自动剔除或下架不合规的资产，形成高速但又安全的资产覆盖机制。这不仅使Omni在短时间内能够支持超过500个合约资产的交易，远超Hyperliquid、GMX等主流Perp DEX ，还实现了新项目在TGE后数小时内即可上线的惊人速度，极大地提升了资产覆盖的广度与时效性 。 二、Variational的核心优势和护城河在哪？ Variational以其独特的机制设计，构建了几个核心竞争优势，这些优势不仅体现在技术层面，更直接作用于用户体验和生态发展。 首先，Variational的零手续费交易机制与收益激励是其核心优势之一。Omni采用了“零手续费”的结构，通过OLP捕获价差收益来维持平台的运营和盈利。这一设计理念类似于Robinhood在传统金融市场中取消交易手续费的做法，而在链上实现则同样有强大生态吸引力。更为重要的是，Omni还将通过“亏损返还”、“价差折扣”和“平台积分”等一系列激励措施，将部分收益回馈给用户。这种持续的、多维度的激励设计，有望长期有效地吸引并留住交易者，形成正向的生态循环。 其次，Variational在资产上市的高速与广度上，相比于其他传统Perp DEX也有显著的优势。凭借其自动化的Listing Engine，Omni在短时间内能够支持超过500个合约资产的交易，远超Hyperliquid、GMX等主流Perp DEX ，还实现了新项目在TGE后数小时内即可上线的惊人速度，极大地提升了资产覆盖的广度与时效性。这种快速且广泛的资产覆盖能力，不仅满足了用户对新兴资产的交易需求，也为新项目提供了快速接触市场资金的交易入口，为整个生态的发展注入了活力。例如，新项目Eclipse在TGE后仅3小时内就成功上线Variational，充分展示了这一机制的高效性。 最终，Variational的相对保守的杠杆风险控制也值得一提。尽管Omni在资产广度上独占鳌头，但在杠杆倍数方面却显得相对保守。目前，主流币种仅支持最高5倍杠杆。这一策略可能是出于对市场波动和风控的考量，旨在为用户提供一个相对稳健且风险可控的交易环境。这种克制与稳健，对于追求长期、可持续发展的项目而言至关重要。 三、Variational背后是谁？ 一个项目的成功，往往离不开其核心团队的专业背景与雄厚的资本支持。Variational的联合创始人Lucas Schuermann与Edward Yu，在创立Variational之前，曾共同创办了量化交易机构Qu Capital 。Qu Capital于2017年成立，并在2019年被Digital Currency Group (Genesis)收购。此后，二人均在Genesis Trading担任关键职位，积累了在CEX和DEX上丰富的市场做市经验。这种既有传统金融机构量化交易背景，又深入Web3原生市场的复合履历，为Variational在机制设计和项目定位上提供了独特的视角。 资本层面，Variational同样获得了顶级机构的青睐。该项目已完成数千万美元的种子轮融资，具体金额约为1030万美元，投资方包括Bain Capital Crypto、Coinbase Ventures以及Dragonfly等顶尖风投机构。这些头部加密资本的加持，不仅为项目的技术研发和生态扩张提供了坚实的资金保障，更传递出核心玩家对Variational创新模式的认可和支持。 四、总结 Variational以其创新的交易模式、独特的零手续费结构以及高效的资产上市机制，为Perp […]
Almanak: AI 驱动的去中心化金融策略平台
0xMedia Intern·Aug 29, 2025Almanak 是一个去中心化人工智能金融（DeFAI）协议，旨在普及机构级、基于代码的金融策略的创建和部署。它利用一个AI代理集群来抽象化量化开发的复杂性，为用户提供一个无代码环境，以构建、回测并通过链上金库（Vaults）将其策略货币化。简单的说，Almanak 的核心是用复杂的智能代理群取代传统的人类量化分析师 。用户用自然语言描述他们的策略，AI代理则处理整个生命周期：编码、调试、回测、优化、风险管理以及在非托管环境中的安全部署 。这极大地减少了将策略推向市场所需的时间和专业知识。 项目近日已完成845 万美元融资，Delphi Labs、HashKey Capital、BanklessVC、NEAR 基金会等机构参投支持。 项目将于8月21日下午 1 点（UTC）在Legion进行一轮代币销售，预计筹集200万美元。 产品机制 Almanak的平台架构由两大核心支柱构成：AI代理集群 (AI Swarm) 与 策略部署基础设施 (Strategy Deployment Infrastructure)。前者作为一个智能化的策略工厂，旨在将策略从构思到可部署代码的周期从数月缩短至几分钟，利用人工智能的推理能力发现新的机会并优化现有策略以最大化预期回报；后者则提供了一个安全、灵活的执行层，允许用户将这些策略部署为独立的跨链金库。该平台旨在服务于从活跃的DeFi交易员、开发者到寻求自动化的普通用户的广泛群体，提供了一个从策略构思、开发、优化到最终货币化的一站式解决方案。 AI代理集群：自动化的量化研究部门 作为平台无代码体验的核心，AI代理集群模仿了整个量化部门的工作流程，并将其自动化。它由一组各司其职的专业AI代理协同工作，完全由用户控制和保管： 策略生成与验证：流程始于代码代理，它能够将用户以自然语言描述的策略构思转化为生产级的Python代码。随后，回测代理接管，通过运行数千次模拟场景，对策略进行严格的压力测试，以评估其在不同市场条件下的历史表现。 优化与风险控制：在策略通过初步验证后，优化代理介入，对各项参数进行微调，以最大化其风险调整后回报与资本效率。与此同时，风险管理代理则为已部署的策略提供持续监控，执行自动化的再平衡、对冲和资本保护措施，确保策略在动态市场中的稳健性。 安全部署：部署代理作为最后一步，将经过完整验证和优化的代码部署到安全的非托管环境中，为链上执行做好准备。 策略部署与货币化：从私有策略到公开市场 Almanak的策略部署基础设施允许用户创建由AI集群支持的、可与任何协议或区块链交互的个人跨链金库。用户的核心旅程遵循一个清晰的路径：策略师构思策略，利用AI集群构建和完善，首先将其部署在一个非托管的私有SAFE钱包中进行实盘验证。 一旦策略被证明是盈利的，用户可以选择将其代币化为公开的链上金库。这些公共金库向外部存款人开放，不仅为策略创造者提供了通过收取管理费和绩效费来将其智慧成果货币化的渠道，还催生了一个流动性二级市场，允许其他用户通过交易金库代币来投资或推测其未来表现。 Almanak通过将其整个架构建立在Safe 和 Zodiac 之上，从而解决了DeFi资产管理平台面临的关键采用障碍——用户对于资金控制权的担忧。这种设计确保了用户主权和资产安全始终处于最高优先级，用户的资金永远不会离开他们自己控制的保险库。 此外，平台隐私优先的策略管理系统是其吸引顶尖人才的关键。专业的量化交易员通常不会公开其专有策略，因为这会导致策略被复制和套利，从而失效。Almanak允许策略以私有、可货币化的形式存在，为最优秀的策略师提供了强大的激励，让他们可以在保护自己知识产权的同时，通过平台获利。这种非托管和隐私保护的双重架构，是其价值主张的核心，直接解决了用户对安全和策略泄露的核心顾虑。 平台推出的首个公开金库，其500万美元的初始上限在24小时内即被存满，随后增加至1000万美元的上限也迅速满额，显示了强劲的市场需求。截至目前，该金库在以太坊上管理的USDC总锁仓价值（TVL）已达到约2300万美元，其原生年化收益率约为9.66%，而计入基于ALMANAK代币估值计算的积分奖励后，综合年化收益率（APY）可高达50%，这充分证明了其对被动流动性提供者的吸引力。 代币经济学 代币总量10亿枚，Almanak 代币在平台中承担核心作用，主要体现在：代币持有者可质押代币以获得平台 AI Swarm 计算力折扣，质押量越大，折扣越高。同时，质押后的 veToken 可提升投票权重，并允许用户决定代币排放的流向，例如将更多奖励分配至特定金库（Vaults）。整体上，代币通过“价值流”（费用分成、排放奖励）和“治理流”（投票、参数管理），形成了一个兼具激励与治理的双轨体系。 其分配模型大致如下：社区（Community）：34.0%，团队（Team）：21.0%；VC 投资者（VC Investors）：20.0%；顾问（Advisors）：1.5%；创新与发展（Innovation & Development）：18.9%，用于流动性、交易所上线、生态资助与未来发展；Legion Launchpad：两轮社区融资，分别占 2.1% 与 2.4%。 目前Almanak与Cookie正在进行合作，总奖励为代币总量的0.55%，用户通过在 X […]